汪忠远:评估价值优势暂时隐没 水利板块寄望中

2019-10-30 08:57栏目:理财保险

摘要:超级利好之一:未来10年我国或投4万亿大兴水利 今年以来我国北方部分地区出现的罕见旱情,再次敲响了我国农田水利建设“欠账”太多的警钟。为此,政府工作报告明确提出,今年“大兴水利,全面加强农业农村基础设施建设。” 今年的中央一号文件也提出,加快水...

  融通新蓝筹基金经理汪忠远:相关的节水灌溉公司值得关注,另外水资源领域也将是水利投资的新热点,相关污水处理公司和建筑建材公司有望有较好的发展机会。

“进不来”?“不愿进”?“不可持续”? 近日,全国冬春农田水利基本建设电视电话会议在京召开,为“三农”带来了期望已久的利好。 此次会议传递了一个重要信号是,农业基础... “进不来”?“不愿进”?“不可持续”?

超级利好之一:未来10年我国或投4万亿大兴水利

  海富通基金投资经理仝栋才:水利建设是一个值得中长期关注的板块,从一号文件就可以看出这是一个较为明确的利好政策,对这一板块的关注也必然是可持续的。

近日,全国冬春农田水利基本建设电视电话会议在京召开,为“三农”带来了期望已久的利好。

今年以来我国北方部分地区出现的罕见旱情,再次敲响了我国农田水利建设“欠账”太多的警钟。为此,政府工作报告明确提出,今年“大兴水利,全面加强农业农村基础设施建设。”

  中欧价值发现及中欧新动力基金经理苟开红:横向比较来看,板块估值或不具备优势。弱势下不多的亮点使部分资金恋战,未来的业绩不达预期或大势发生变化都是潜在风险。

此次会议传递了一个重要信号是,农业基础设施建设严重滞后的历史欠账有望得到“补缴”。

今年的中央一号文件也提出,加快水利发展改革建立用水总量效率控制制度,推进水价改革,力争5到10年扭转水利建设明显滞后的局面。据测算,根据一号文件有关要求,未来10年我国水利投资将达4万亿,相关上市公司面临巨大的市场空间。

  证券时报记者 方丽

中共中央政治局常委、国务院总理李克强作出的重要批示指出:大力推进农田水利基本建设是夯实农业基础、促进农民增收的重要保障,也是拉动内需、促进协调发展的有效举措。望继续深化改革,不断创新水利投融资体制机制,发挥国家投资作用,吸引带动更多社会资金,并调动广大农民的积极性,扎实推进重大水利工程建设,加快完善水利基础设施网络,着力健全水利建设、管理和运行的机制,确保农民长期受益,为维护国家粮食安全、加快农业现代化进程、全面建成小康社会作出新的更大贡献。

长期以来,我国在水利建设方面的投入严重不足。水利部有关调查发现,目前不少地方农田水利建设严重滞后,水利工程年久失修,一些地方的灌溉设施甚至还是20世纪70年代左右修建的,机泵设施损害严重,有的基本不能发挥作用。这种状况给我国的粮食安全和农产品有效供给带来了严重的隐患。

  12月至明年1月召开的中央经济工作会议、中央农村经济会议、全国水利工作会议再次为水利建设板块注入强心剂。近期水利建设板块市场表现较好,如何把握这一机会,哪些公司能从中受益?本期圆桌论坛专访了融通新蓝筹基金经理汪忠远、海富通基金投资经理仝栋才、中欧价值发现及中欧新动力基金经理苟开红。

有观点认为,李克强总理的批示有几句话非常值得关注,那就是“望继续深化改革,不断创新水利投融资体制机制,发挥国家投资作用,吸引带动更多社会资金,并调动广大农民的积极性。”

更严峻的问题是,从近年来气候变化情况来看,我国干旱灾害呈现出明显加剧的态势,不仅频次增加,范围扩大,受灾程度也在加重。有关专家认为,这说明全面加强农田水利建设,已经成为确保国家粮食安全的迫切需要。

  水利建设需中长期关注

“这说明我国将开启新一轮农田水利基础设施的建设高峰,滞后多年的农田水利设施如今已经是蕴含着千亿元机会的巨大市场。”上述观点认为,巨大的市场潜力有望吸引更多的社会资本进入。

一号文件明确提出,要建立水利投入稳定增长机制,力争通过5年到10年的努力,从根本上扭转水利建设明显滞后的局面。为此,要多渠道筹集资金,力争今后10年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍。

  证券时报记者:近期水利建设板块表现较好,您如何看待,是长期机会还是短期炒作?

而中投顾问研究总监郭凡礼在接受《中国产经新闻》记者采访时预计,供水、防洪灌溉、农田灌排骨干工程、水土保持、水资源保护等区域将成为投资重点。未来法律法规将会进一步完善,农机具购置补贴、抗旱浇地直补、财政贴息等扶持力度也会进一步加大,金融支持水利的相关政策也会积极出台。

对此,中央农村工作领导小组副组长、办公室主任陈锡文分析说,2010年我国水利投资是2000亿元,高出一倍就是4000亿元,这意味着未来10年的水利投资将达到4万亿元。

  汪忠远:由于各种原因,我国水利投资历史欠账较大,目前水利相关设施已经在一定程度上成为制约经济发展的短板,未来经济和社会发展也对水利建设提出了更高的要求,因此我国加大中长期水利投资力度是非常确定的。另外全国各地农村进入农闲时间,各地大量的水利工程也开始提速,这两方面的积极因素都会引起市场关注。

“历史欠账”成市场机遇

庞大的水利投资将拉动相关产业的发展。研究表明,每新增2000亿元水利投资将拉动整个水利产业链约7400亿元的投资,包括2500亿元的上游产业,2000亿元的下游产业以及2900亿元的其他产业投资。按照这个拉动比例,未来十年约4万亿元的水利建设总投资将撬动14.8万亿元的巨大蛋糕。

  仝栋才:水利建设是一个值得中长期关注的板块,农田水利建设历史欠账较多,总投资额较小。自去年开始水利建设重新被政府提上议事日程,从一号文件就可以看出这是一个较为明确的利好政策,对这一板块的关注也必然是可持续的。

“近年来,在国家的大力支持下,农田水利建设基础设施得到了一定改善,但是由于历史欠账较多,农业基础设施建设严重滞后。农田水利、农业科技、农机装备、农业植保等设施投入明显不足,设备设施数量少、水平低,与确保国家粮食安全的需要很不适应。”国务院参事室特约研究员、农业部原常务副部长尹成杰撰文指出了我国在发展城镇化过程中存在忽视农田水利设施建设的问题。

国信证券分析师邱波表示,预计今后几年水利投资规模将“激增”,相关产业发展空间广阔。

  苟开红:水利板块内近期股价表现较好的公司大部分没有真正受益于目前的水利建设,市场炒作成份居多。水利投资的十年规划,平均到每年约有4000亿元的规模,但体现到上市公司业绩尚不确定。比如中央一号文件中所提到的“农村水利基础设施建设”多以基层单位组织实施为主,一号文件中所提到的“大江大河、大江大河支流、湖泊治理”等方面上市公司或可受益。

以黑龙江为例,该省大部分的田间道路大多数是修建于上世纪80年代,道路标准低,排水沟淤堵严重,既影响农业机械进地到田作业,也导致农田排水受阻。在今年两会期间,全国政协委员周春玲说,目前,黑龙江省2/3以上的农田机耕生产道路需修缮或重建,总需资金60多亿元,各级财政根本无力承担。

随着加强水利建设的重要性日益突显,在资本市场上,相关上市公司也受到更多关注。

  证券时报记者:您如何看待水利建设在中国经济转型这一大背景下的前景?未来政策上是否会加大支持力度?汪忠远:中央已达成共识,把水利作为国家基础设施建设的优先领域,把农田水利作为农村基础设施建设的重点任务,把严格水资源管理作为加快转变经济发展方式的战略举措,大力发展民生水利,因此未来中央和地方肯定会加大相关政策的支持力度,水利建设一定会获得发展良机。

其实,黑龙江省的现状或许只是全国的一个缩影,而如何加快推进和改善农田水利基础设施,相关部门也在积极探索。

安信证券首席策略分析师程定华表示,水利投资将带动上下游相关产业的需求大幅增长,其中工程建造是直接受益板块。此外,水泥、管材生产等相关产业也有望间接受益。(上海证券报 李雁争)

  仝栋才:未来政策的重视程度是毋庸置疑的,今年由于政府在控制投资增速,一些地方主导的大型水利建设项目未有太多实质性动作,所以相关行业还没有从今年的业绩上看到明显变化。但这只是一个时间问题,相信在中国经济转型的过程中,若明年宏观调控出现调整,政府会更重视这一行业。

不过,随着中央释放将开启农田水利基础设施的信号,有投资专家认为,这部分“历史欠账”如今已然成为经济增速下降时一个巨大的投资市场,蕴含千亿的农田水利基建市场不仅可以拉动内需,带动相关产业的发展,同时也为社会资本提供良好的投资渠道。

超级利好之二:上海今年重大工程84项投资逾千亿元

  苟开红:水利建设是属于传统的投资范围,但是在相当长的时间内被市场所忽视。在中国宏观经济转型的大背景之下,大部分的投资领域或难以继续有所作为,水利建设方面或可以起到承担部分平滑投资的作用,预计政策或将加大落实支持力度。但是,与房地产、铁公基、汽车等行业的投资相比,水利建设整体来说容量还是较小,因此对整个社会投资的拉动作用可能相对有限。

“农田水利主要包括农田灌溉、排水系统以及小型水源建设等。”郭凡礼表示,他预计供水、防洪灌溉、农田灌排骨干工程、水土保持、水资源保护等区域将成为投资重点。未来法律法规将会进一步完善,农机具购置补贴、抗旱浇地直补、财政贴息等扶持力度也会进一步加大,金融支持水利的相关政策也会积极出台。

记者从9日召开的上海市重大工程建设工作会议上了解到,2011年上海共安排重大工程正式项目84项、预备项目44项,年计划投资安排1002亿元,年内计划新开工项目20项、计划建成或基本建成项目12项。

  水利建设板块

水利基础设施曾经大多是靠政府投入,资金筹措渠道比较单一,要想加快加大农田水利设施建设,减少政府财政压力,就要吸引更多的社会资本进入。

据悉,上海重大工程项目将重点围绕五个方面展开推进:一是围绕“创新、转型”,全力推进重大产业项目建设。主要推进中科院科技园、启动一批国家工程研究中心等科技创新项目,包括基本建成上海吴淞口国际邮轮码头,加快推进迪士尼、上海中心大厦、上海金融交易广场、国际航运服务中心等现代服务产业项目。

  估值不具备优势

而对于现阶段的社会资本进入农田水利设施建设,人民大学农村发展学院副院长郑风田在接受《中国产经新闻》记者采访时分析,对于一些种菜种水果的自身也会投资,他们投一部分国家补贴一部分,这样就能吸引社会资本。对于种粮大户也是比较愿意投资,而一般小农户种粮投资几率就会很小。

二是围绕节能减排,着力推进生态环保重大项目建设。加快推进苏州河环境综合整治三期、竹园和白龙港污水处理厂污泥处理工程等项目建设。

  证券时报记者:您如何看目前水利建设板块的估值水平?这一板块投资的风险点在何处?

郑风田表示,对于农田水利建设盈利部分,具有经济价值会吸引社会资本投入,比如,规模很大的蔬菜园,投资以后会有稳定收入。还有就是,搞经济建设的可以投资进入,比如鱼塘,一般社会资本愿意投。农民养鱼经济效益比较好。

三是围绕城市安全运行,大力推进城市保障重大产业项目建设。重点推进国家天然气项目、临港燃气电厂一期工程、输变电工程等一批能源设施保障项目、大型直升机、消防站体系等公共安全设施项目。

  汪忠远:目前大盘低迷,同时受今年信贷紧缩影响,加上相关项目规划设计也需要一个较长的周期,因此很多水利建设项目投资滞后,也影响到资本市场对相关公司的预期,不过从稍微长一点周期的角度分析,资本市场的看法应该会转为积极。

“目前,农田水利设施资金来源中,政府所占比例较大,如今吸引社会资本进入,可以采取PPP模式,政府和社会资本采取合作的模式来提高项目实施的效率。”郭凡礼告诉记者。中南财经政法大学教授乔新生在接受《中国产经新闻》记者采访时也表示,集体主义时代,农田水利基础设施建设主要依靠集体大力量,现在如果进行大规模的农田水利建设,那么必须借助于市场的力量。

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  仝栋才:个人认为,目前水利建设行业最大问题是该行业的投资具有金额大,但直接回报不明显的特点,也是地方政府以往并不青睐的投资项目,相较于房地产这种直接拉动地方生产总值(GDP)增长,且迅速增加财政收入的行业,水利建设对地方政府吸引力要弱。

多方引资须财政与价格机制配套

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  苟开红:横向比较来看,板块估值或不具备优势。弱势下不多的亮点使部分资金恋战,未来的业绩不达预期或大势发生变化都是潜在风险。

需要强调的是,在互联网 金融时代,市场上并不缺少社会资金,也不缺少资金进入的渠道,但对于社会资金来说,无论进入任何领域,首先考虑的还是收益问题,从目前的现状来看,社会资本在参与农田水利建设之前都会对盈利模式、投资回报有所顾虑,于是如何消除顾虑、号召和动员社会资本参与进来便成了关键。

  证券时报记者:在水利建设板块中,您认为哪类企业更具备投资机会?汪忠远:从历史上看,水利投资的主要方向是水资源工程和防洪工程,需求分别来自于农村水利水电、调水工程、大江大河治理和水库枢纽等方面。“十二五”水利投资方向有所变化,“十二五”期间水利的总投资大概要达到1.8万亿左右,主要用于四个方面,其中用于农田水利建设资金约占20%,防洪工程、水资源配置和城乡供水能力提高工程,以及水土保持和生态建设资金分别占38%、35%和7%。判断农田水利的重要性将得到突出,投资比例会加大,相关的节水灌溉公司值得关注。另外水资源领域也将是水利投资的新热点,相关污水处理公司和建筑建材公司有望有较好的发展机会。

对于社会资本进入农田水利基础设施领域,依然存在“最后一公里”的问题,而如何突破,各地也在尝试和探索。例如云南省昆明市恨虎坝试点,也在尝试解决社会资本“进不来”、“不愿进”和“不可持续”的问题。

  仝栋才:水利机械、一次性设备、适应管网需求的大型建筑商等,都会受益于水利建设的发展。

据新华网报道显示,恨虎坝灌区探索引入社会资本和市场主体解决农田水利建设“最后一公里”的问题,试点水权分配等7项机制,以期激发市场和群众活力,改变政府大包大揽的建管模式。主干管和泵站由政府投资,田间支管和配水管等配套设施靠引入社会投资646万元,其中,引入某节水集团公司投资452万元。为使公司与农户有效合作,村民自愿组建了用水专业合作社,参与水利工程建设管理和运营。

  苟开红:真正受益而不仅仅是“名字受益”的公司,这需要分析在水利这个大蛋糕中哪些领域是政府迫切重视、民众迫切需求且具备进入门槛的。

然而,地方的积极尝试具有地域特性,若要开启全国农田水利基础设施市场,需要国家层面在顶层设计上进一步完善。

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对此郭凡礼表示,目前,国家出台一系列政策鼓励社会资本进入农田水利建设,然而,社会资本进入意愿并不强烈,主要是由于项目补助、财政支持、价格机制等配套政策不够细化,社会资本进入的政策风险较大,所以大多处于观望状态。

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而郑风田指出,盈利性的建设比较好动员,然而公益性很难动员社会资本,社会资本要进入,一般会选择有盈利模式和经济价值的,比如,山东有两万亩的猕猴桃生产基地,总有人愿意投水利建设,因为猕猴桃收益比较好,如果换做是粮食类,除去水费盈利比较少,很少有人去投资。

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乔新生则认为,农田水利基础设施建设包括三个方面的法律主体:国家、集体经济组织和施工单位,政府在实施农田水利建设的过程中,必须充分尊重集体组织的意见,尊重集体组织的收益权和使用权,千万不能引入企业之后,实行大规模的农田水利基础设施有偿使用,那样就会导致农村集体经济组织及其成员的利益受到损害。

“若要吸引市场的关注,就要完善相关配套设施,为社会资本的进入提供一个良好的环境。政府要吸引民资进入,首先要完善相关项目的财政补贴;其次要完善价格形成机制,防止出现价格过低的问题;最后,要推进水权制度改革。”郭凡礼告诉记者。

郑风田的建议是,政府在引导投资时,政府可以出台政策吸引社会资本,比如企业资农,政府号召投入,帮助农民建设水利,企业想要拿地,政府可以让其先修好这一块的水利建设,再给地。很多企业去农村圈地,只有水利建好才能圈地。

对于社会资本方面,乔新生也给出了建议:“大规模农田水利基础设施建设的资金主要来自以下几个方面——国家财政补贴,社会筹集资金,集体经济组织的积累,集体经济组织成员的投资。社会资本加快农田水利设施建设,必须坚持下列原则——充分尊重农村集体经济组织及其成员的意见原则;按照市场规律办事原则;实行合同管理原则,必须坚持公开透明原则。”

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