盛宝银行:三大关注事件:美国纽约联储制造业

2019-11-03 03:58栏目:股票基金

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  预计欧央行将维持货币政策不变

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  美国7月费城联储制造业指数有望走高

  美国芝加哥联储全国活动指数或为第三季度GDP增长提供强劲预期

  美国8月纽约联储制造业指数可能保持积极

  芝加哥全国活动指数会反弹吗?

  两年期美债收益率未计价下个月加息

  美国8月NAHB房价指数有望走高

  周四重要经济数据纷至沓来,包括欧央行利率决议以及新闻发布会。稍晚美国费城联储制造业指数将提供7月宏观状况的早期线索。此外6月芝加哥全国活动指数也将指明美国经济活动的整体格局。

  周一重要经济数据相对清淡,主要关注美国7月芝加哥联储全国活动指数。与此同时关注两年期美债收益率,在本周五耶伦在杰克逊霍尔年会上发表讲话前将被密切解读。

  英镑/美元倾向于下滑且未出现缓解迹象

  欧央行利率声明(北京时间19:45)和新闻发布会(20:30)

  美国芝加哥联储全国活动指数(北京时间20:30)

  今日美国时段首先关注8月纽约联储制造业指数以及房价指数。与此同时,英镑/美元短期下跌走势暂未出现缓解迹象,值得投资者关注。

  英国退欧影响可能仍将造成冲击,但预计欧央行今日将持谨慎观望态度。Econoday.com调查显示,市场普遍预计欧央行此次将维持主要再融资操作利率维持在0%不变,"衡量英国退欧影响还需要更多时间,而在9月会议上采取行动似乎更合乎逻辑,"荷兰合作银行的策略师在报告中指出。

  美国宏观趋势近期显示出企稳的迹象。关键支撑因素是6月和7月非农就业报告强势反弹。强劲的数据也推升了谘商会领先经济指标,7月月率增长0.4%--为连续第三个月上升。此波上涨表明"温和的经济增长应持续至2016年底,"谘商会研究会上周说道。

  美国纽约联储制造业指数(北京时间20:30)

  与此同时,近期经济数据暗示经济可能增长疲软,这将成为欧元区不能承受之重。Now-casting.com上周预计第二季度GDP季率增幅将跌至0.3%下方。第三季度增速可能加快,但上周五也将预期值下调至0.35%。主要结论是,GDP增速将远远低于低于第一季度的0.5%。

  光明的前景引发了亚特兰大联储nowcast第三季度GDP预估的共鸣。该模型8月16日的预估值为强劲增长3.6%,远高于第二季度的缓慢增幅1.2%。

  美国制造业领域有望迎来新一轮复苏,此前也曾做出过努力但以失败告终。这次会否有所不同?今日的8月纽约联储制造业指数可能提供早期线索。

  维持利率不变的原因是,在上个月英国退欧投票后,仍有些许极为珍贵的硬数据反映出经济活动正在复苏。政策已经处于高刺激模式,或者德拉基将在今日的新闻发布会上做出指引。这会否抵消英国退欧所带来的拖累目前尚不得而知。但就目前而言,欧央行很可能对修改政策还为时过早作出解释。

  今日的芝加哥联储全国活动指数将为评估第三季度前景提供新的线索。该指标6月有所改善,三个月平均值反弹至-0.12,前值为-0.39。尽管增速仍低于历史趋势,但至少仍朝着正确的方向前进。如果今日的7月数据能企稳或上扬,将给认为第三季度前景将有所好转的乐观主义者提供更多的数据支撑。

  与此同时,7月制造业PMI轻微改善至51.9,触及8个月高位。"7月制造业PMI指数在上半年令人失望的表现后走强,引燃了对该领域在第三季度对经济拖累将有所减弱的希望,"Markit首席经济学家本月早些时候在一份新闻稿中写道。纽约联储制造业指数在6月和7月升至扩张区域鼓舞人心,今日结果有望连续第三个月走强吗?

  美国费城联储制造业指数(北京时间20:30)

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  Econoday.com调查结果给出了肯定答案。经济学家预计该指标将自前值0.55温和走升至2.5。若符合预期,将引发制造业有望再次反弹的讨论。

  7月制造业活动初值显示6月的反弹可能在第三季度初消退。上周公布的7月纽约联储制造业指数从上个月的强劲增长中回落,ISM制造业指数也传达出同样的讯息,该指标6月一度涨至16个月新高。

  两年期美债收益率

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  "制造业产出在过去一年接近于零,希望ISM制造业指数的增长能够预示着一些制造业领域的衰退速度开始企稳,"汇丰证券的经济学家上周向彭博说道。

  纽约联储主席杜德利上周称美国经济正在提供更多中等收入的工作,这表明劳动力市场的复苏可能最终进入了高速运转。"劳动力市场已经开始转向,"他上周说道,"我们看到全国中等收入的岗位数量已经超过了较高收入和较低收入的岗位数量,这在很长时间内首次出现。"

  美国NAHB房价指数(北京时间22:00)

  但7月纽约联储制造业指数初值引发了质疑。目前要分析7月的情况还太早,且今日的费城联储制造业指数将提供更多线索。好消息是经济学家预计结果将相对乐观,或自前值4.7升至5.0。若结果符合预期将提供更多乐观支撑,与上周令人失望的纽约联储数据形成对比。

  然而,美联储仍有望在下个月的货币政策会议上维持利率不变。联邦基金利率期货目前预计联储维持利率在0.25%-0.50%区间的可能性高达88%。然而一些分析师认为美联储主席耶伦周五在全球央行年会上的措辞将略偏鹰派。

  住宅建筑今年一直维持低迷。6月新屋开工反弹,尽管录得四个月以来的最大涨幅,但不足以突破过去12个月以来的窄幅区间。虽然复苏仍旧温和,但积极势头持续占据上风,且经济学家预计需求将推动未来几个月新屋开工逐渐增加。"对新独栋房屋的需求正在放缓但稳步改善,"PNC银行经济学家上个月说道。

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  "我们认为耶伦将传递出有关近期加息可能性的强劲信号,"巴克莱首席美国经济学家上周说道。

  住房建筑行业信心指数与上述前景相吻合,"在过去的六个月,建筑商信心一直维持在相对狭窄但积极的区间内波动,与楼市正在逐步复苏相符,"NAHB总裁上个月说道。

  美国芝加哥联储全国活动指数(北京时间20:30)

  与此同时市场密切关注两年期美债收益率,作为利率预期的最敏感指标,因此备受关注。截至目前的8月大部分时间,两年期美债收益率企稳于0.70%上方,在上个月跌至0.60%下方后温和反弹。

  7月房价指数降至59,今年迄今偏向中等。数据高于50意味着大多数受访者对该行业短期前景持积极看法,因此最新结果仍偏向乐观。

  至5月三个月芝加哥联储全国活动指数平均值(CFNAI-MA3)跌至四年低点,描绘出了一幅令人担忧的宏观趋势。尽管-0.36仍远高于标志着衰退的分界点,但CFNAI-MA3指标今年持续下滑,引发了今年下半年宏观趋势可能受阻的可能性。

  如果在耶伦周五的讲话前,该收益率进一步走高,将表明市场仍为耶伦偏鹰派的讲话给9月加息奠定基础这一可能性作好准备。

  今日的8月结果仍有望轻微看涨。Econoday.com调查显示,普遍预计将涨至60。若符合预期,房价指数将创下今年迄今以来的最高水平。

  在上次数据公布后的几周,一些6月报告反映出产出已经恢复。值得注意的是,就业数据在5月轻微上涨后攀升,6月零售销售也出现增长,这或许暗示CFNAI-MA3指标将在5月下跌后反弹。

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  我的计量学经济模型预计该指标今日将反弹走升,也就不足为奇了。预估中值显示该指标有望升至-0.17。预期有可能存在变数,但考虑到目前已经公布的6月数据,如果今日的至6月三个月芝加哥联储全国活动指数未能走强,将令人意外。

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  英镑/美元

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  彭博上周将英镑贴上今年迄今32个主要货币中"表现最差"的标签。"在该国经济发展、货币政策以及政治前景背景下,很难找到英镑/美元前景乐观的理由,"德国商业银行外汇策略师说道。

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  经济学家认为背后的推手是预计英国经济将步履蹒跚,并有可能陷入退欧引发的衰退。市场将对本周的经济数据进行密切解读,以探寻如何或是否对当前英国经济前景进行调整。明日将公布通胀数据,紧随其后的是英国退欧后的首个劳动力市场和零售销售领域数据。

  

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  与此同时,英镑/美元持续看跌,该货币对上周自三十年以来首次跌破1.30,周五仅略高于1.29收盘。技术面显示未来几周和几个月可能进一步走低。英镑/美元近期跌破了50日均线,且远低于100日和200日均线,表明在可见的未来强劲看跌。

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  2016-8-22

  由于英国经济数据并未意外走强,英镑似乎受到了重力作用的影响,因在退欧后受到了宏观和政治方面的阻力。

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  2016-07-21

  

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  2016-8-15

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