一周业绩点评:基金整体业绩跌幅较大

2019-11-01 11:55栏目:股票基金

  一周股票市场回顾

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  五一后首周市场继续在政策重压和外围市场低迷情绪中,震荡盘整后再度大幅下挫,再次出现全线下跌局面,大盘指数创下今年来新低。交易量方面,两市继续呈现净流出,交易量较上周继续下滑。板块方面,银行、地产继续成为主要做空力量,压制大盘指数上行,而投资情绪的恐慌则成为助跌力量。一周跌幅较大的板块分别是金融地产,周度下滑8%以上,其次是采掘,跌幅7%,再之金属跌幅5%。而与此形成对比的农林、医药成为上周强势板块,周度涨幅分别是5%和2%,成为弱市下的强势板块。上周板块风格分化,周度前期继续处于震荡盘整,农业、医药以及部分概念股表现活跃,强于大盘,而在周四之后,随着外围市场债务危机的升级,股指在大盘蓝筹股带动下全面下行。

  受上周五房地产重拳调控政策影响,上周一市场遭遇今年以来最大单日跌幅,大盘下穿3000点,狂跌150点,跌幅-4.79%。大幅下跌以大盘蓝筹股为首,逆转上周微幅反弹格局,以地产、金融跌幅最大。随之指数仍未能充分消化利空,大盘指数连续表现低迷,个股表现强于大盘,部分中小盘股率先反弹,表现抢眼。交易量方面,较上周未出现明显的减少,市场资金后期流入中小板块。从行业表现来看,金融、地产跌幅较大,电子、通信、医药、零售等行业表现较佳,大跌之后反弹迅速,位于周度涨幅前列。而在中小板块行业中以消费、业绩预增、电子电器等概念继续表现强势。

  上周市场延续上周下跌趋势,指数跌幅加大。各行业板块呈现全面下跌,平均跌幅在6%左右。其中领跌板块为石化、木材、IT等前期涨幅较大板块,而上周跌幅最大的银行、地产等权重股上周跌幅在3%左右。风格上,前期爆炒的中小盘股大幅下挫,而大盘蓝筹整体跌幅缩窄,表现略稳于大盘股。交易量上,呈现下降趋势,市场空方占优,抛盘严重,市场恐慌情绪蔓延。

  从上周的市场来看,存款准备金率的下调对节后市场形成重大利空,而外围欧洲主权债券危机的升级、全球股市普跌则成为不利的环境。市场的恐慌情绪较为明显,因此市场有过度反应。由于二季度本身不确定因素较多,这也使得股市短期内复苏较为困难,市场观望情绪可能会持续下去,而随着下周二季度首月经济数据公布,加息政策可能更趋于明朗化,短期内市场低迷情绪可能出现一定程度缓解。再此过程中,基金投资宜以谨慎仓位控制为主,同时对灵活基金集中投资可以缓解基金下滑速度。

  上周五政策面对房产调控的加强成为上周最大的利空,加之隔夜美股大跌,高盛信用危机对全球资本市场的冲击,使得上周市场大幅下挫,重回三千点下震荡调整。从管理层对地产的强力调控决心来看,地产板块短期内较难走出政策压力,而后期调控政策的不确定性则可能继续压制大盘蓝筹股上冲动力,市场风格转换短期内较难看到希望。从目前市场来看,估值因素对市场的调节作用已经开始降低,在价值型大盘股长期低迷态势下,中小盘、题材股继续备受资金关注,即使其估值泡沫已经很大。对于后市,题材概念仍会表现强于大盘股,风格转换较难实现,市场短期内仍处于相对弱势调整,不具备做多的条件。对于投资者而言,借助近期一季报的披露契机,对组合基金适当调整对于后市投资仍十分必要。

  从上周的市场来看,在严厉的房产政策打压下,目前市场下跌已经从大盘股传导到中小盘股,前期估值居高不下,泡沫严重的中小盘股上周遭遇重创。目前市场投资情绪较为脆弱,一个政策传闻即可能导致投资者大幅杀跌,如周二市场大幅下跌受到加息和再融资传闻影响。目前政策受到多方面压力,再融资和IPO都在持续压缩资金面,而房地产调控政策以及加息预期等都使得政策的不确定性加大。而国际资本市场主权债券危机、高盛危机都对A股形成外部压力。短期来看,市场震荡下调还会持续,不排除大幅下跌后的技术反弹,但是趋势上较难反转震荡格局。观望心理导致市场方向短期内很难明朗。投资者还需保持谨慎,控制仓位的同时少看少动。

  截至5月6日的一周内(4.29—5.6),股票市场:上证指数跌4.56%,深圳成指跌6.63%。其他指数方面,中小板综指跌0.37%,上证180跌5.84%,沪深300跌5.56%,深圳指数跌幅大于大盘指数,中小盘指数表现较佳。债券市场:国债指数周度微涨0.10%,企业债指数周度微涨0.17%,债市整体向上,企债表现好于国债。

  截至4月22日的一周内(4.16—4.22),股票市场:上证指数跌4.18%,深圳成指跌1.33%。其他指数方面,中小板综指涨2.48%,上证180跌4.61%,沪深300 跌4.61%。债券市场:国债指数周度微涨0.02%,企业债指数周度微涨0.22%,企债表现好于国债。

  截至4月29日的一周内(4.23—4.29),股票市场:上证指数跌3.86%,深圳成指跌4.33%。其他指数方面,中小板综指跌5.05%,上证180跌3.71%,沪深300跌4.07%,中小盘指数跌幅明显大于大盘指数。债券市场:国债指数周度微涨0.18%,企业债指数周度微涨0.49%,债市整体向上,企债表现好于国债。

  一周基金市场回顾

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  一周基金市场回顾

  上周市场再度重挫,而板块之间分化则更为明显,大盘蓝筹股成为领跌行业,部分中小盘股和防御型行业表现强于大盘。受此影响,基金整体业绩跌幅不小,而较上周跌幅有所收窄。封闭式基金业绩有所分化,深圳基金指数跌幅大于上海基金指数,封闭式基金整体周度跌幅在2%左右,小于大盘指数跌幅。开放式基金业绩分化,部分灵活的中小盘投资基金和中小型投资规模基金转变较快,周度业绩取得一定的正收益,而蓝筹重仓、仓位激进的基金则跌幅较大,在7%左右。债券基金上周也出现一定下跌,仅纯债基金跌幅较小。

  上周市场大幅下跌,尤其是大盘蓝筹股的大跌,使得基金整体业绩有所下滑。但是由于后期风格分化严重,基金周度业绩出现明显分化。封闭式基金指数周度下跌近1%,多数基金呈现下滑走势。开放式基金方面则业绩分化严重,其中中小盘风格基金在大盘低迷下依旧取得较多的正收益,如周度前十的基金平均周度业绩上涨4%以上,超越大盘表现,而周度后十的基金跌幅7%以上。上周表现最佳的基金有长城双动力、华商盛世、宏利效率,周度上涨5%左右;而上周表现最差的基金多数为大盘风格指数基金宝盈沿海、嘉实50、申巴300,周度下跌8%以上,大大落后大盘表现和基准指数表现。

  上周市场全线下跌,尤其是中小盘股大幅杀跌,跌幅超过大盘蓝筹股。受此影响,基金整体业绩跌幅较大。封闭式基金业绩有所分化,跌幅较大的基金多数下跌3-4%,部分基金小幅上涨;创新型基金中积极型份额整体跌幅不大;而封闭式基金指数周度跌幅4%以上;开放式基金方面偏股基金全线下跌,跌幅平均4%;仅偏债基金跌幅较小,债券基金指数微幅上涨。

  上周规模较小、风格灵活的混合基金处于业绩前列,如天弘周期、信诚蓝筹、东吴行业, 其中相对轻仓,以及对医药、农林行业的灵活投资是基金业绩上涨的主要因素,周度上涨4%,超越大盘。而跌幅前列的基金有宝盈沿海、超大ETF、央企ETF,多为大盘风格的指数基金,且以金融、地产为重仓。

  上周基金业绩的分化根本原因还在于基金对市场转变的反应不同、投资思路的差异和调整速度。大盘风格基金中有部分行动较慢、投资思路调整力度不够的基金下跌较大,如宝盈、华富、融通等系基金。而中小盘风格、操作灵活的基金整体出逆势上涨、超越大盘和基准指数,如长城、华商、华夏等基金。另外,上周债券基金整体继续表现微幅上涨态势,相对成为一些投资者的避险选择。

  上周低仓位、风格保守的混合基金跌幅较小,如德盛安心、南方隆元、华富优选, 其中徳盛安心是一只典型的保守配置基金,下跌市场一直具有低风险的优势,而华富优选对大盘蓝筹地产、银行的集中持有是其跌幅不大的重要原因。而跌幅前列的基金有广发聚瑞股票、中邮优选、鹏华创新,其中对中小盘股的重配和90%以上的过高仓位是基金跌幅最大的重要原因。

  具体来看,5月6日的一周内(4.29—5.6),股票方向基金指数继续全线下跌,跌幅较上周微缩,债券指数仅纯债指数微幅上涨。股票指数方面:德圣开放式基金净值指数跌4.18%,股票型基金净值指数跌4.55%,偏股混合型基金净值指数4.00%,配置混合型基金净值指数跌3.65%;债券指数方面:偏债混合型基金指数跌1.52%,债券基金净值指跌0.33%,纯债指数涨0.03%。

  上周,随着基金一季报的披露完毕,投资者可以对照对自己的基金组合做一下检查修正。这其中要注重基金投资灵活性、风格是否适应未来一阶段市场、组合中大盘和中小盘风格基金配比,这对于提高组合收益性,避免后期市场较大风险十分必要。

  具体来看,4月29日的一周内(4.22—4.29),股票方向基金指数全线下跌,偏债指数继续微涨。股票指数方面:德圣开放式基金净值指数跌4.32%,股票型基金净值指数跌4.77%,偏股混合型基金净值指数跌4.24%,配置混合型基金净值指数跌4.01%;债券指数方面:偏债混合型基金指数跌1.32%,债券基金净值指涨0.14%。

  近期基金市场热点点评

  具体来看,4月22日的一周内(4.16—4.22),股票方向基金指数全线下跌,偏债指数继续微涨。股票指数方面:德圣开放式基金净值指数跌2.54%,股票型基金净值指数跌3.33%,偏股混合型基金净值指数跌1.37%,配置混合型基金净值指数跌0.47%;债券指数方面:偏债混合型基金指数涨0.35%,债券基金净值指涨0.37%。

  近期基金市场热点点评

  存准率上调消灭结构性机会 基金称要继续减仓

  近期基金市场热点点评

  股指期货“指引”出台 公募基金大规模入场仍需时日

  在五一劳动节发布PMI数据后的第二天,央行宣布年内第三次上调存款准备金率:从2010年5月10日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,农村信用社、村镇银行暂不上调。调整后,大型金融机构的存款准备金率已达17%,而这上调的0.5个百分点预计又将冻结银行3000亿左右的资金。

  21家基金二季度策略:低估蓝筹 主题成长

  在股指期货上市交易六个工作日之后,上周末证监会终于发布了《证券投资基金从事股指期货交易指引》(下称《指引》)。随着这份《指引》的出台,对于股指期货,公募基金将不再只是场外的看客,但是大规模入场似乎还需要等待。

  徳圣解读:五一假期的货币政策再出重磅,准备基金上调成为五一后市场的又一压力,市场悲观情绪有加大之势,短期内市场将会持续震荡。

  截至4月18日,共有21家基金明确了二季度投资策略,其中16家正式发布了二季度投资策略报告。多数基金公司认为,二季度我国经济有望继续保持强势,市场在对蓝筹股纠偏过程中震荡向上的概率较大。

  徳圣解读:随着股指期货《指引》的出台,基金即日起已经可以从事股指期货的交易。而从《指引》的限制来看,基金参与股指期货对市场还不会产生实质性的影响。多数基金还是保持谨慎心态,预期基金大规模入市还需时日。

  基金快速减仓致A股短期内“失血”

  徳圣解读:从二季度策略来看,多数基金认为指数面临重要的窗口期,二季度震荡上行的动力很大,从而也进一步看好低估值蓝筹板块的投资价值。

  沉寂两年又见新基金公司开闸 两公司获批在即

  在A股调整时多次扮演“掩护部队”角色的公募基金,这一次却提前撤退。德圣基金研究中心最新测算数据显示,截至4月底,主动性股票基金平均仓位已大幅降至78.21%,远远低于2009年底的90%。撤退似乎显示出基金对市场调整的“先知先觉”,但更多分析人士认为,在指数调整过程中,逢低吸筹远比隔岸观火“高明”。

  38只基金减仓超5% 有基金清仓地产、银行股

  消息人士25日向中国证券报透露,沉寂近两年的新基金公司成立“开闸”在即。筹备中的浙商基金公司和纽银梅隆西部基金公司于23日接受中国证监会有关部门组织的评审会审核,并最终获得通过。资料显示,浙商基金的总部在杭州,由浙商证券发起。纽银梅隆西部基金的总部在上海,由纽约梅隆银行和西部证券股份有限公司合资创建。

  徳圣解读:在此轮下跌中,基金对于仓位的调整更为积极,与08年的固守形成鲜明对比,可以看出基金对市场更为谨慎,而对下跌市场更是及时避险。

  昨日A股惊天一跌有力地证明,基金连续三周下调仓位显然是做对了。德圣基金研究中心仓位测算结果显示,上周各类以股票为主要投资方向的基金加权平均仓位均有小幅下降,其中大型基金平均仓位为84.26%,较前周85.43%的平均仓位有所下降,主动减仓幅度为1.34个百分点。38只基金减仓超5%。

  徳圣解读:新基金公司近两年一直处于沉寂状态,而近期浙商和纽银梅西基金公司有望为行业再添新兵。

  仅一成基金经理看好5月股市 均不看好周期性行业

  徳圣解读:从基金上周的减仓动向来看,在连续政策压力下,多数基金对于地产等大蓝筹行业都保持谨慎心态。虽然基金中长期看好银行地产,但是短期内仍旧担心风险的集中释放。

  多只偏股基金限制申购

  与上月的乐观态度截然相反,莫尼塔5月份基金经理调研结果显示,主要是担心地产政策及宏观调控的后续影响,50%的基金经理不看好短期大盘走势,基金经理对于未来6个月大盘收益率的看法也发生了较大变化,更多的人偏向悲观。

  基金公司高管频繁“换血” 流动加剧

  尽管近期市场动荡,但投资者对部分业绩表现较好的基金仍积极申购,部分基金为小投资者利益,不得不宣布限制大额申购甚至是暂停申购和转入服务。上周以来,华商盛世成长、银华和谐主题等多只基金都发布了限购公告。

  徳圣解读:月度调查结论与基金二季度策略相一致,多数基金保持谨慎投资态度应对市场的不确定性。

  如果说基金经理的频繁变动是去年基金业发展的一个特点,那么今年这种变动已经“传染”到了基金公司的高管们。根据相关公告统计,今年以来已有9家基金公司的13名高管离开了原来的工作岗位。分析人士表示,对于基金公司高管的变更,投资者可以关注但无需过分敏感。此轮基金业高管的变动始于去年12月末,信诚、华商、益民和泰信等多家基金公司发布公告,密集宣布公司高管变更事宜,涉及总经理、副总经理各职位共5人。从类型上看,基金公司高管变更涉及董事长、总经理、副总经理、投资总监、市场总监等多个重要职位。

  徳圣解读:基金限制申购主要还是针对部分今年以来表现较好的基金,而基金公司出于控制规模的需要有助于维持较好的客户结构,维护中小投资者的利益。

  德圣基金研究中心

  徳圣解读:基金高管的变动与基金公司的投研体系密切相关,尤其是投资总监这一职位。从历史上高管的变动来看,一个好的投资总监可能将一个基金公司带入上升通道,反之亦然。高管变动本身是自然的,对于投资者而言关注所投资基金的投资总监和总经理的变化更为重要。

  QDII基金受累高盛危机 海富通海外精选跌2.38%

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  远在欧美市场的“高盛危机”,竟然殃及到中国投资者身上。就在A股市场创出年内新低之际,近期以欧美为主的海外市场同样出现持续震荡,主要原因就是“高盛危机”的突然曝出,投资海外市场的QDII基金因此受到拖累,而这也给“第二波”积极出海的QDII带来一定的投资风险。

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  徳圣解读:虽然国内QDII基金的扩容不断加大,但是海外市场的艰难复苏仍是目前QDII投资面临的投资困境。高盛危机的持续蔓延,已间接从QDII上反映出来。投资者对此产品的配置不宜过高。

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