基金公司为股东赚钱的能力正在减弱

2019-09-22 02:33栏目:股票基金

  基金人,穿西装、拿高薪、打飞的、住高档酒店……但他们的工作并不仅仅如此,排名压力、销售压力、股东压力,甚至还要担心每年3·15成为“箭靶子”。基金人,内忧外患日子不易!

基金公司为股东赚钱能力盘查:券商系基金苟延光大保德信净利润少了3成,银行系基金逆势增长在多数基金公司均面临净利润下滑或剧烈波动的大环境下,银行系基金公司如中银基金、建信基金、工银瑞信仍然实现净利润正增长。基金公司为股东赚钱的能力正在减弱。随着上市公司年报逐渐披露,基金公司本身盈亏数据出炉,净利润下滑的趋势并未改变。2012年,不少券商系基金公司净利润相比2009年减少一半,银行系基金公司基本保持稳定。同时,随着基金年报逐渐披露,基金公司作为被委托投资人,其投资管理能力差异也显露出来。“券商系”净利润不及两年前一半尽管市场有所起色,但是,基金产品,特别是权益类产品的发行仍然困难。深圳一家基金公司总经理甚至打趣笑道:“佣金四成?那是哪个年代的事了。我们都很怀念那个年代。”渠道强势,加大压榨了基金公司的利润。根据光大证券年报,2012年,其持股55%的光大保德信基金实现净利润8843万元,这竟不足2010年净利润的一半。2010年至2012年三年间,光大保德信分别实现净利润1.96亿元、1.26亿元、8843万元。该基金公司去年净利润同比下滑了3成。净利润下滑并不只发生在光大保德信基金。在逐渐披露的年报中,记者发现,多家券商系基金公司净利润与两三年前相比,减少一半甚至更多。光大证券持股的另一家基金公司——大成基金[微博],在2012年实现净利润2.80亿元,比上一年下滑38%。这也让大成基金成为2012年净利润下滑幅度最大的公司。近三年来,其净利润分别为5.13亿元、4.53亿元、2.80亿元。记者了解到,大成基金2012年的托管费、销售服务费等与同等规模基金公司相比都没有明显差异,管理费收入也符合规模排名。影响大成基金净利润的,很可能是2012年团队建设,特别是吸引新人加入的开销、自购基金收益减少,以及新产品研发、发行开销等。按照披露,大成基金在2012年底持有了7.30亿份大成货币B、600万份基金景宏、375万份基金景福。2012年大成基金持有自家基金实现收益63.60万元。而在2011年大成基金持有自家基金实现收益310.68万元。另外,在2012年初,大成基金因投资重庆啤酒亏损,曾提取了2323万元的业绩风险准备金,对基金持有人进行补偿。截至2012年底,大成基金管理资产规模为970亿元,在所有基金公司中排名第9位,公司总资产19.59亿元。从股东已披露年报的情况来看,兴业全球基金、国海富兰克林基金等券商系公司也出现净利润明显下滑。据兴业证券年报,2010年至2012年,兴业全球基金分别实现净利润2.76亿元、2.25亿元、1.97亿元。据国海证券年报,2012年国海富兰克林基金营业收入2.54亿元,净利润5584万元,比上一年减少27.76%。“主要是发行的公募基金产品月均保有规模较上年有所下降,致使基金管理费收入减少,营业收入相应减少。”国海富兰克林基金分析道。相比之下,海通证券持股的两家基金公司在2012年的净利润较为稳定,其分别持有富国基金27.775%的股权,以及海富通基金51%的股权。据年报,2012年富国基金实现营业收入8.93亿元,净利润2.70亿元。这一盈利情况保持较为稳定。近四年来,富国基金分别实现净利润2.49亿元、2.93亿元、2.76亿元、2.70亿元。海富通基金2012年实现营业收入5.80亿元,净利润1.53亿元。近四年来,海富通基金分别实现净利润1.73亿元、1.98亿元、1.67亿元、1.53亿元。一向看重利润率的西南证券,其持股的银华基金在2012年的净利润也比较稳定。据西南证券年报,2010年至2012年,银华基金分别实现净利润3.41亿元、2.22亿元、2.42亿元。“此前,银华基金和博时基金[微博]是前十大公司里,最在乎利润率的基金公司。”一名资深的基金市场高管对记者说。除此之外,券商系基金公司还包括广发证券持股的易方达基金[微博]、广发基金[微博],招商证券[微博]持股的博时基金。至截稿日,这些证券公司尚未披露2012年年报。建信、中银年年增长在净利润数据上,一向能向股东交出良好答卷的,仍然是“优生优育”的银行系基金公司。2012年,在多数基金公司均面临净利润下滑或剧烈波动的大环境下,中银基金、建信基金[微博]、工银瑞信[微博]仍然实现净利润正增长。按照持股83.5%的股东中国银行的年报,2012年中银基金实现净利润1.79亿元,同比增长4.3%。截至2012年底,中银基金资产总额8.22亿元,管理的资产规模为1001亿元,比上一年末增长130%,刚好突破千亿大关。“发挥集团综合经营优势,加强业务联动,规模和业绩取得双丰收。”中银基金如是说。倚靠大股东,中银基金在近几年来,不论是利润和资产规模都在加速增长。2010年至2012年的三年间,其管理资产规模分别以35%、37%、130%的速度增长。按照工商银行年报,2012年工银瑞信实现净利润1.97亿元。近四年来,工银瑞信的净利润一直稳定在该水平,分别为1.76亿元、1.90亿元、1.79亿元、1.97亿元。另一家四大行建设银行持股65%的基金公司——建信基金,也完成净利润增长。按照建设银行年报,近四年来,建信基金分别实现净利润0.75亿元、1.01亿元、1.13亿元、1.31亿元,增长率分别达到36%、33.85%、11.88%、15.93%。相比之下,农银汇理显得比较艰难。根据农业银行年报,2012年,农银汇理实现净利润0.3亿元。近三年来,农银汇理基金的净利润分别为0.64亿元、0.44亿元、0.30亿元。“农银汇理基金管理有限公司于2008年3月18日成立以来的每个财政年度,其总资产、利润和收入均分别低于本集团的总资产、利润和收入的10%。”农业银行年报如是说。截至2012年底,农银汇理管理资产312亿元,公司净资产3.01亿元。除了四大行以外,交通银行也持有交银施罗德基金[微博]的股权。2012年底,交银施罗德管理资产规模为681亿元,全年实现净利润1.37亿元。另外,根据3月28日晚刚刚披露的招商银行年报,其持股33.4%的招商基金,2012年全年实现营业收入5.81亿元,实现净利润1.38亿元。记者发现,与规模相近的汇添富基金相比,建信基金、交银施罗德基金2012年的托管费、客户维护费、销售服务费都明显较低。“现在基金不能在股东银行托管,但是发基金的时候还是有偏重的。”上海一位基金渠道人士说。小公司连年亏,浦银安盛注资求生环境艰难让小型基金公司的生存面临更大压力。不少由上市公司出资或参股设立的基金公司,目前仍然非常迷你。截至2012年底,长安基金管理资产规模仅7.61亿份。按照股东美邦服饰的年报,2012年,长安基金营业收入548万元,净利润-3311万元。广州药业持股20%的金鹰基金[微博],在2012年营业收入11221万元,净利润-556万元。2011年,金鹰基金实现了扭亏,但是始终苦于规模压力,盈利能力并未持续。截至2012年底,金鹰基金管理资产规模为137.69亿份。一直被归在小基金公司行列的浦银安盛,是银行系基金中少有的一直处在亏损状态的基金公司。为了求生,浦银安盛在2012年获得了股东注资,业绩和规模都有所起色。按照浦发银行年报,浦发银行持有浦银安盛51%的股权。2009年至2012年的四年间,浦发银行对其投资的账面损益分别是-1402万元、-1786万元、-2053万元、-1700万元。2012年7月24日,浦银安盛公告,注册资本金由2亿元增至2.4亿元。注资后第四天,郁蓓华上任总经理。“新的总经理郁蓓华跟股东方的沟通应该还不错。注资以后,浦银安盛还是有一些变化的。”一位接近郁蓓华的人士对记者说。截至2012年底,浦银安盛管理资产总规模为56亿份,同比增长109%。2013年3月,浦银安盛管理的公募资产总规模已经达到77亿份。年均发行产品一向不超过2只的浦银安盛,自2012年第四季度也拉开产品布局。2012年9月,浦银安盛幸福回报基金成立,目前留存规模16亿份。今年3月,浦银安盛刚刚完成一只混合型基金——浦银安盛战略新兴产业的发行,募集规模达到12.9亿份。据浦银安盛渠道人士透露:“这12.9亿的募集规模里,浦发银行贡献超过一半,交行也发了不少。”而同期,另一家基金公司股票型基金发行不足3亿份。据浦银安盛渠道人士透露,公司计划在2013年上半年发行三只基金。“今年4月发一个债券型基金,渠道方已经谈妥了,他们很乐意。5月发第二只。产品部还在研究下半年的产品。”该人士透露。华夏基金[微博]斩获132亿利润与基金公司为股东赚钱的能力相对应的,是基金公司为持有人赚钱的能力。据基金公司年报披露,华夏基金、嘉实基金在2012年斩获利润仍然远远超出其他大型基金公司。其中,华夏基金斩获132.18亿元利润,嘉实基金斩获118.91亿元利润,博时基金67.06亿元、广发基金60.40亿元。在大中型基金的对比中,记者发现,规模相近的大成基金与富国基金相比,赚钱能力明显落后。管理资产规模为891亿元的大成基金,2012年仅获得了28.33亿元的投资收益。而管理资产规模为727亿元的富国基金,获取了50.59亿元收益。另外,方正富邦创新动力基金的份额从年初的13亿份缩小到2012年底的5204万元。但其这一年的投资收益达到1287万元。在已经披露年报的基金公司中,有几家甚至出现管理利润亏损。其中,华泰柏瑞基金亏损11.96亿元,金鹰基金亏损4020万元,富安达基金亏损3042万元,长安基金亏损923万元。客户维护费也是基金公司支出中的重要一块。2012年,富安达基金的客户维护费占管理费收入占比最高,达到33.66%。其次,安信基金33.40%,华商基金[微博]28.71%,金元惠理基金27.06%。大中型基金公司中,客户维护费占比最低的有博时基金14%,广发基金16%,大成基金16%。

  理财周报记者 刘梦/文

  卖不掉基金走人

  新产品发行成本约3000万,每年运营成本5000万。股东如不追加资本,其资金链随时有可能断裂

  3月上旬,2012年基金经理零辞职的鹏华基金也出现了人事变动,公司原副总经理曹毅离职,虽然给出的解释是个人原因,但坊间并不这么认为。

  有这么一个段子。在今年一个公募论坛上,华南区某大型基金公司副总与人闲聊时,提及一批小型基金公司的生存现状,忽然冒出一句:“那个公司,那个上海的小公司,叫什么比联来着?”

  曹毅曾在南方基金任市场拓展部副总监、渠道部总监,2008年8月起担任鹏华基金副总经理,在鹏华期间,公司营销上推出了邀请台湾著名的音乐人伍佰担任鹏华中证500基金的形象大使并同时推出“两个伍佰 同样精彩”的策划,此外还与券商携手推出“券商乐富旗舰店”并在微博营销上屡有新点。虽然有亮点,但鹏华基金规模发展缓慢,2012年年末管理的公募资产规模为620亿元,排名第14位,虽然较2011年增加超过120亿元,但规模排名却下滑一名,规模绝对增加额在前14大公司中也是最少的。2008年年底,鹏华基金份额为608亿份,当时基金总份额为2.51万亿份,占比2.42%;到2012年年底,鹏华基金份额660亿份,基金总份额为3.52万亿份,占比下降为1.88%。

  尽管听起来有点讽刺,但段子却透露了一个事实——小基金公司正在被行业和媒体边缘化。最透明的基金行业,仍未能免除“拼爹”的命运。在今年这一轮股债双杀的行情之后,面对着高企的新产品发行费用、营业成本,一些股东背景不强、规模又小、连年亏损的基金公司,正处于最艰难的时刻。

  基金公司市场部、渠道部往往是公司中人员流动性最高的部门。“不是我想辞职,是因为销售任务太重没法完成。”曾在基金公司担任销售的秦先生告诉记者,市场好的时候卖基金,要和其他公司同类产品争份额,要和公司内其他区域的同事拼区域销量;市场不好的时候,基金卖不动,公司又有销售任务,除了去渠道“求爷爷告奶奶”外,只有发动身边的人买,或者自己买。“我听说有人买到最后没钱买了,只有辞职不干了。”

  新基金成本3000万,营业成本5000万

  累得倒下 还要挨骂

  “明年可能会有基金公司破产。”华南区某大型基金公司高管对记者说,“有些基金公司规模小,没什么管理费收入。营业成本又高,入不敷出,注册资本已经所剩无几。”

  本周,基金行业内最令人唏嘘的是博时基金[微博]香港子公司博时(国际)行政总裁李锴突发脑淤血死亡,年仅43岁。

  根据招商证券(微博)年报,规模在千亿出头的博时基金,2010年的营业成本为83785万元。而规模在300亿出头的招商基金(微博),2010年的营业成本为35919万元。根据民生银行年报,规模至今仍未突破30亿元的民生加银基金,2010年的营业成本也需要11347万元。

  李锴1970年11月11日出生于广东,获得美国达特茅斯学院经济学士学位和中欧国际工商管理学院工商管理硕士学位,1995至2003年间先后在美林资产管理公司、景顺投资管理公司工作。2003年12月,李锴加入博时基金管理有限公司,任市场部总经理,2006年9月30日离职,此后分别在花旗私人银行和马凯中国公司工作。2008年5月28日,李锴再次加入博时基金,2008年8月28日起任机构业务董事总经理,2010年4月8日起调任博时基金(国际)有限公司执行董事、行政总裁、负责人。本周一,李锴突发脑淤血英年早逝,年仅43岁。

  “再小的基金公司,每年基础运营成本都要五六千万,主要开支包括薪酬、办公租金、系统成本。”华南区一位基金财务人员说,“有些公司还有很高的客户维护费、广告投入。”

  此类悲剧在基金公司已不是第一次发生。2009年,上投摩根基金前投资总监孙延群因病辞世,年仅41岁;2009年年初,51岁的工银瑞信[微博]基金公司原固定收益总监文鸣因癌症病逝;2011年年初,年仅37岁的银华基金前基金经理杨长清去逝。

  除了运营成本以外,发行新产品也是一个大开支。据一位基金渠道人士透露,目前发行一只新基金,去各地做宣传、渠道,包括交给银行的尾随佣金,约为3000万元。“现在不比2003年的时候,以前发一个新基金1000万都花不完,现在少说也得3000万。”

  “基金是一个拼命的行业。”某基金公司销售人员向记者抱怨,虽说他们看起来“穿西装、拿高薪、打飞的、住高档酒店”,但“那些钱拿得心酸呐!”投研人员天天8点上班,半夜下班,看报告、做调研;销售人员几乎天天跑在外面,没周末休息。“市场不好,基金净值下跌,我们还要被银行骂、被客户骂,我们为谁辛苦为谁忙呀!”

  民生加银在2010年发行了两只新基金。根据前述业内人士提供的数据估算,民生加银在2010年的营业费用约为11000万元,与年报数据吻合。

  规模增加 年终奖缩水

  “基金公司有各类花销,管理费是基金公司唯一一个可观收入。规模最小的公司,管理费收入还不够补贴营业成本,更别说发新产品了。每年资本金都在不断损耗。”前述基金高管说。

  基金公司员工说起年终奖,只道“王小二过年,一年不如一年”。

  根据同花顺数据,2011年上半年,共有10家基金公司半年管理费收入低于5000万元。金元比联、浦银安盛、民生加银的管理费收入最低。金元比联2011年上半年管理费收入仅754.08万元,浦银安盛1137.70万元,民生加银2018.71万元。2010年,三家公司年度管理费收入分别为2950.48万元、2162.80万元、4513.14万元。

  2007年,疯狂的市场带动基金规模快速膨胀,当年也是基金“日子最好过的一年”。有统计显示,2007年,基金行业整体人均年现金总收入从42万元一举跨越至80万元,有基金公司的年终奖达到30个月的薪酬,是固定工资的2.5倍。2008年市场调整,这一薪酬水平回落至58万元。

  与华夏等大公司10亿元的管理费收入相比,小公司的收入显然令人大跌眼镜。而这也使得小公司连年亏损,资本金逐年耗尽。

  而自2008年后,基金的年终奖似乎在年年缩水。2009年,有统计显示,基金行业的年终奖是11.3倍的月薪,平均已经不到30万。2010年,这一数值继续缩水,仅有9.7个月。

  股东力量悬殊,“拼爹”时代到来

  有调研数据显示,基金行业整体2012年发放的奖金是7.6个月的月薪,2012年基金行业平均调薪率为4.8%,远低于社会全行业9.6%的薪资增长率。值得注意的是,这是近三年来,基金行业薪资平均增长率首次跑输同年GDP增长率。

  民生加银每年管理费约为5000万元,但2009年、2010年接连亏损5996万元、5470万元。截至2011年中,民生加银的剩余资本金为5700万元。浦银安盛也连续亏损1403万元、1786万元。截至2011年中,浦银安盛的剩余资本金为3326万元。

  有消息称,部分基金公司2012年的年终奖将下降50%。“我们更惨,可能都没有年终奖发。”去年年底,一小型基金公司的员工感叹说,辛辛苦苦一年,没完成董事会目标,白干!

  “民生加银、浦银安盛的资本金已经不足以支撑下一年的运营和新产品发行了。但庆幸的是,两家基金公司的背景‘比较硬’,只要股东肯追加资本,公司还不至于破产清算。”前述基金高管说。

  入不敷出 吃股东老本

  据公开信息,民生加银的第一大股东民生银行,在2010年底的总资产规模达18237亿元,年度净利润176亿元。而浦银安盛的第一大股东上海浦发银行(微博),在2010年底总资产规模达21621亿元,税后利润190亿元。

  日前,有4家基金公司2012年盈利情况曝光,三亏一盈。

  但各个小基金公司股东背景悬殊。剔除4家在2010年以来成立的公司,目前共有15家基金公司管理资产规模不足100亿元。其中6家为信托系基金公司,4家券商系,3家银行系,另外2家则是其他资管机构系。有些基金公司大股东本身注册资本都不足10亿元,个别还出现经营亏损。

美高梅网址,  截至去年年末,浦银安盛基金[微博]公司总资产6300万元,负债总额为1900万元,全年实现营业收入3200万元,净亏损3400万元,这已是浦银安盛第4年亏损。长安基金去年营业收入总额548.13万元,全年亏损3310.38万元。金鹰基金[微博]管理有限公司去年年末负债总额1322万元,净资产总额18180万元;全年营业收入总额11221万元,亏损556万元。仅兴业全球一家去年盈利,净利润为1.97亿元。

  东方基金的第一大股东东北证券为小型券商,注册资本金为6.39亿元,2011年三季报显示其净利润为-1840万元,现金净流量为-534192万元。新华基金的第一大股东新华信托注册资本6.21亿元,股东已数次增资扩股。

  基金公司,特别是中小基金公司盈利情况不容乐观,日子过得捉襟见肘,大股东纷纷伸出援手,增资基金公司。1月份,东北证券对东方基金增资6400万元;3月份,西部证券和纽约银行梅陇资产管理公司对纽银梅隆西部基金公司增资合计1亿元。

  金元比联正处于最艰难时刻

  截至2月份,有3家基金公司注册资本金达3亿元,国金通用注册资本金达2.8亿元,上投摩根、金鹰基金注册资本金为2.5亿元,华夏基金[微博]为2.38亿元,注册资本金为1亿的基金公司也有13家,多为中小型基金公司。                      

  今年上半年管理费收入仅754万元的金元比联,股东实力更弱。2006年,金元证券、比利时联合资管出资1.5亿元,成立金元比联基金。但成立以来,金元比联的规模从未突破“半百”,其年度管理费收入也一直在5000万元以下,2011年上半年更是只有754万元。

  黄晓霞

  持股51%的金元证券,是一个注册资本为9亿元的券商,在全国仅25家证券营业部,规模远不如平安、国信等主流券商。持股49%的比利时联合资产管理有限公司,虽是比利时最大的基金管理公司,但对比于国内银行、大券商仍显逊色。

  2007年至今,金元比联先后成立了7只基金。其中2010年成立了两只股票基金,2011年仅成立一只保本基金。由此推算,金元比联自成立以来,成立新基金的支出约为10000万元,营业花费约为20000万元。其成立至今,累计管理费收入仅14842万元。金元比联的注册资本,已经基本花光。

  “现在公司高层都在花钱,就等着把注册资本用完,新股东来接手。”一位接近金元比联高层的人士说。2011年以来,金元比联经历了一场人事大换血,新进总裁张嘉宾上任后,开始大规模招纳新人。

  但假如没有新股东入主,金元比联的资本金接洽不济,资金链断裂,很可能遭遇合并、重组。“会不会破产的关键就在于,有没有新股东来接这个盘子。基金公司的壳子还是有价值的。”前述接近金元比联高层的人士说。

  而原本跟金元比联面对同样境遇的金鹰基金已经得到股东的支持,率先补血。2011年4月,金鹰基金的第一大股东广州证券发动增资,将金鹰基金的注册资本由1亿提高到2.5亿元。

  “后来补充的1.5亿,绝对是雪中送炭。现在金鹰基金规模也将破百了,发展态势不错。”一位熟悉金鹰的人士说。据同花顺数据,截至10月31日,金鹰基金的规模为91.06亿份,比第一季度增加16.50万份,增长22.13%。

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