电子行业周报:LED车灯市场前景可期,小米推出11档

2019-09-22 02:33栏目:股票基金

    小米推11 级调光随身手电筒:小米推出照明与移动电源两用的随身手电筒,并于21 日在小米官网及电商平台正式开卖,售价79 元。根据官方参数,小米随身手电筒尺寸为120.2 x 25.5 x 25.5mm,重量103.7g,并采用数字编码器的结构设计方式,灯失处可旋转,借以进行多达11 个档位的亮度调节。灯珠方面采用Lumileds LED 灯珠,亮度达240 流明,连续快速三击功能按键可开启SOS 求救模式。手电筒内置松下或LG 的3350mAh 锂离子电池,支持5V/1A 充电,同时支持5V/1A 对外输出电流,持续照明时间最长为216 分钟。对手电筒输入输出功能进行测试,目前市面上几乎所有的手机充电概念均可兼容这款产品,充电功率均可达到5W以上;输出方面,小米手电筒同样可支持市场上大多数设备,带USB 口输出口功能成为小米手电筒吸引消费者青睐的重要亮点。

    转型再造:老树新花,积极转型焕发新生:2016年全球乘用车产量为7210.54万台(YOY5.17%),其中,中国乘用车占全球产量比重为33.87%。根据LEDinside预测,2017年全球乘用车产量将达到8570万辆,至2025年成长至1.033亿辆,年复合成长率为2%。在传统车灯智能化升级催化下,LED车灯市场增速将高于汽车行业整体增速。2016年国内LED车灯的总体装配率约为16%,2020年该比例将提升至约60%,受惠于LED车灯渗透率持续提升,国内车灯市场规模2020年有望达566亿元,未来四年复合增速达60%,国内LED车灯企业积极参与车灯智能化升级盛宴,有望畅享LED车灯渗透率提升带来的车用市场红利。

智能驾驶成航标,智能汽车打开车用LED新空间:由于车用LED前装市场原有供应链渠道壁垒高、后期召回的成本大,以及技术要求高等因素,国内LED企业主要集中在后装市场,且低功率LED渗透率相对较高,市场空间相对有限。随着谷歌等国际巨失以及BAT等云联网巨失聚焦智能驾驶市场,智能汽车作为人机交云重要载体,俨然已经成为科技市场的新蓝海。智能汽车上路仰赖感测器进行路况侦测,因此感测器和车灯比以往更受重视,据LEDinside预估2017年的车用LED产值达到28.17亿美元,年增长14.8%,如果考虑智能汽车的市场规模,未来车用LED的体量将更上一个等级。另一方面,智能汽车强调驾驶体验舒适度,车内使用的LED面板正逐步往大尺寸发展。以车内仪表为例,仪表平均尺寸从4.3寸逐渐提升为8-10寸,平均面板显示范围从单一仪表扩增为仪表全区。智能汽车规模扩大叠加车用面板大尺寸发展趋势,将对车用LED面板释放极大的需求空间,率先布局且拥有核心技术的车用LED企有望充分受益。

    一周行业重点回顾:公司首次覆盖报告***奋达科技***卡位智能音箱,外延推进打造长期增长引擎。

行情回顾:2017年A股电子指数整体呈现上升趋势,截止12月08日申万电子指数上涨16.55%,同期沪深300指数上涨20.95%,跑输沪深300指数4.40个百分点。同期美国电子板块上涨37.29%,跑赢纳斯达克指数10.73个百分点;台湾电子板块上涨17.79%,跑赢MSCI台湾指数5.64个百分点,可见除A股外,全球电子板块走势均领先于市场水平。随着我国“中国制造2025”和“互联网 ”战略的不断深入推进,电子行业景气度将持续高企,我们继续看好电子板块未来的表现。

    一周行业重点回顾:麦捷科技中报点评***LCM价格下跌影响公司盈利,看好滤波器业务发展;英唐智控中报点评***背靠实力厂商,极筑大分销平台;中颖电子中报点评***家用MCU保驾护航,聚焦AMOLED抢占市场先机;华东科技中报点评***平板显示营收大增,二季度单季盈利。

    投资组合表现:17 年年初以来投资组合累计投资收益17.84%,跑输沪深300 指数6.15 个百分点,跑赢申万电子元器件指数0.90 个百分点,跑输中信电子元器件指数4.37 个百分点。

    风险提示:技术开发的风险;市场需求不及预期;新技术替代风险;行业竞争加剧。

美高梅网址,    上周电子板块表现回顾:本周大盘整体上扬,沪深300指数上涨0.92%。申万电子指数上涨3.85%,跑赢沪深300指数2.93个百分点;中信电子元器件指数上涨3.69%,跑赢沪深300指数2.77个百分点。

    申万电子指数下跌3.21%,跑输沪深300 指数2.81 个百分点;中信电子元器件指数下跌3.64%,跑输沪深300 指数3.24 个百分点。

    产业转移:国际大厂退出,国内厂商迎良机:由于产业链配套、劳动力和运输成本等原因,全球元器件制造、LED封装等产业由西方发达国家向国内转移。目前,国内半导体消费占全球比重达到50%以上,政策叠加进一步刺激上游元器件厂商国内建厂。被动元器件领域,日系大厂TDK等逐渐退出中低端市场,国内厂商在供应链中抢占市场份额,收获时代红利;另外,LED产业国内扩产明显,国际厂商在成本竞争上难以敌过国内厂商,国际厂商开始扩大委外代工。因此很多国际大厂开始慢慢把订单转移到中国生产。中国厂商在当前趋势下,有望取得市场主导地位。

    投资组合表现:17年年初以来投资组合累计投资收益17.92%,跑赢沪深300指数2.19个百分点,跑赢申万电子元器件指数8.25个百分点,跑赢中信电子元器件指数2.42个百分点。

渗透率提升,LED 车灯市场前景可期:根据wind 数据显示,2016 年全球乘用车产量为7210.54 万台,同比增长5.17%。其中,中国乘用车产量达2442.07 万台,同比增长15.85%,占全球乘用车比重为33.87%。在传统车灯智能化升级催化下,LED 车灯市场增速将高于汽车行业整体增速。目前,汽车大灯主要有卤素大灯、氙气大灯、LED 大灯和激光大灯四种主要技术类型。其中卤素大灯是最为传统,生产成本较低,能基本满足对车灯性能的要求,目前应用最为广泛且渗透率最高。相较而言,LED 车灯结合了能耗低,寿命长、照明亮度高以及外形酷炫等优势逐渐受到众多消费者青睐,综合优势显著。集邦咨询资料显示,2017 年车用LED 市场产值为28.17 亿美金,预估2018 年将成长12.45%,其中成长力道最强的为失灯、雾灯、车用面板。在LED 车灯领域,我们预计未来将出现两种厂商代表:一种是拥有客户资源,与汽车厂商稳定合作的车灯厂商,例如上海小糸、星宇股份等;另外一种是LED 厂商,通过产业链整合进入车灯领域,具有一定的成本优势,例如鸿利智汇,瑞丰光电等。

    创新迭代:AMOLED屏炙手可热,双玻璃成趋势:目前,消费电子产品进入存量博弈阶段,手机出货量增速放缓至10%以下,聚焦市场新应用、新功能将是消费电子的未来主要发展方向:1)显示领域,对比AMOLED与TFT-LCD的特性,AMOLED在厚度与可挠性上有明显优势,同时柔性显示增加了应用场景,从材料、设备到面板厂商等相关产业链均有较大机会;2)玻璃后盖 无线充电的兴起,2011年无线充电逐渐在消费电子类产品开始商用,而苹果iPhone X的搭载也会带动其他品牌快速跟进,未来无线充电将呈现广阔市场空间,预计2019年无线充电接收端市场规模将达到26.91亿美元。另外,5G等新型传输方式的临近,智能手机的天线结构将比4G更为复杂,现有的天线布局结构无法满足5G的需求,同时无线频段越来越复杂,金属机壳屏蔽成为重大瓶颈,改而采用非金属材质成为重要趋势。

    中报密集披露完毕,行业景气度仍处于高位:截止至本周,A股上市公司2017年中报全部披露完毕,电子行业整体业绩仍然保持较快增长。2017年上半年,电子行业共207家公司共实现营业收入4598亿元,同比增长47.57%,较2016年上半年营收增速提升了24.78个百分点;实现净利润319亿元,同比增长63.33%,显著高于A股整体净利润16.37%的增速水平;2017年上半年,电子行业公司共实现毛利931亿元,同比增长59.64%,高于全部A股19%的同比增速,行业整体毛利率上升1.65个百分点至22.68%;从市盈率来看,截止本周收盘申万电子板块总体市盈率(TTM,整体法)大约在45倍左右,在过去五年中处于历史相对低位,在申万行业中排名第8位,处于中游偏上的位置。

    上周电子板块表现回顾:本周大盘整体下跌,沪深300 指数下跌0.40%。

    投资建议:我们认为2018年电子行业整体结构性景气依旧,全球电子终端消费市场在总量需求下滑无法避免的情况下,聚焦市场新技术应用将是电子行业的未来主要发展方向。LED车灯领域,我们推荐全产业链布局车灯产业的鸿利智汇,建议关注参股迅驰车业的瑞丰光电,推荐与京东等行业巨头合作的奋达科技;显示新技术领域,我们推荐AMOLED驱动芯片领先企业中颖电子,消费性电子新材料龙头蓝思科技,进入无线充电收益红利期的信维通信,建议关注多产品全方位布局的立讯精密;被动元器件领域,建议关注电感行业龙头,布局新产品线的顺络电子。

    风险提示:技术风险,行业竞争加剧风险,企业新业务开拓风险。

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