2018股东大会万科喊出“三活” 未来分红比例保持

2019-11-03 21:47栏目:房产经纪

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早在1月4日时,万科A公告称2018全年实现合同销售金额6069.5亿元。3月25日晚间年报显示,万科A2018年实现营收2976.79亿元,同比增长22.55%;净利润337.73亿元,同比增长20.39%。

6月28日,万科在深圳召开2018年股东大会,对2018 年度万科报告及摘要、利润分配方案等预案进行审议。万科董事会主席郁亮、万科总裁兼首席执行官祝九胜、万科独立董事刘姝威、万科董事会秘书朱旭等出席本次股东大会。

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从去年9月底流出的“活下去”会议图片、多个楼盘维权事件等,万科如何在业绩、规模及质量间寻求平衡?郁亮还有何创新突破万科现有资产?

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万科的“去地产化”逻辑在半年报中有了进一步体现。

2019年3月26日上午9:45,万科在深圳大梅沙总部召开2018年度业绩推介会,证券时报·e公司记者现场直播,与万科高管面对面。

针对未来展望与工作重点、多元化业务、股东分红等问题,万科管理层一一表达了自己的想法和见解。

8月21日上午,万科在深圳举办2018年上半年业绩会。财报显示,2018年上半年万科实现销售金额3046.6亿元,实现营业收入1059.7亿元,同比增长51.8%;实现归属于上市公司股东的净利润91.2亿元,同比增长24.9%。

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万科喊出“三活” 长租公寓是基本盘

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“活下去”成为去年万科的热词,万科董事会主席郁亮表示,万科很让大家操心,说活下去的时候是对自己说的。万科是危机感驱动的公司,内部讲话变成了公开的,造成了很多人的困扰。郁亮表示,2018年战略上做了小小修订,升级为城乡建设与生活服务商,不仅提供硬件,更提供服务。收敛聚焦是阶段性的总结和调整,不是砍树,是修剪。先确保根基稳固才能更好的开枝散叶,为未来的发展赢得坚实的基础。

美高梅网址,凤凰网房产获悉,万科此次在股东大会再次提及“活下去”,这次重申这个“词”,万科附带加了两句话——“活得好、活得久”。从这“三活”中,我们能感受到万科处于目前房地产行业中的一股“坚持不懈”的拼搏劲儿。

除了各项稳健指标,财报中的另一大焦点是,万科首次将租赁确立为核心业务。对于这样的改变,万科总裁、首席执行官祝九胜解释这是万科定位逻辑的延伸,从城市配套服务商到美好生活服务商,万科坚持为大众服务、为普通人服务,这个逻辑自然延伸到租赁住宅,而为大众业务、普通人服务才是万科的主渠道业务。

活下去:万科是危机感驱动的公司

或许正是万科与时俱进的服务理念和不断进取的企业精神,业绩才能保持稳定增长。

不过,另外一种解读是,租赁核心化,这是万科“去地产化”的表现。就在今年6月份举办的万科2017年度股东大会上,董事长郁亮曾表示,万科的方向是明确的,但路径还不清晰,目前还无法回答十年之后物流板块占比多少,商业板块占比多少,但可以清晰的是,万科未来是美好生活的服务商,未来想到万科,想到的是美好生活,不是几栋房子。

在简要介绍去年万科业绩情况后,董秘朱旭指出,万科认为未来行业充满挑战和不确定性,经济下行压力并未消除,人口形势面临少子化挑战;住宅全面短缺时代已经结束,行业增速放缓;行业集中度上升,头部企业竞争更加激烈。

数据显示,2019年1-5月份万科累计合同销售金额约2676亿元,同比增长12%;累计销售面积1660.8万平方米,同比增长4.7%。

万科“去地产化”路径

万科认为发展机遇依然存在,中国城市化进程仍在继续,房地产开发还会维持较大规模,人民美好生活还需要更多的内容供应和空间服务,但企业转型也绝非易事。万科要基于战略,明确发展方向,聚焦主航道,巩固提升基本盘。

虽说增速大不如之前,但从数据的背后,我们能够发现万科在依据行业变化来调整自己的战略布局。

财报显示,截至报告期末,万科长租公寓业务覆盖30个主要城市,累计获取房间数超过16万间,累计开业超过4万间。截至目前,万科长租公寓业务已形成青年公寓(“泊寓”)、家庭公寓、服务式公寓三类产品。报告显示,期后,万科完成15亿元住房租赁专项公司债券发行,为万科租赁住宅业务发展提供了资金支持。

随后的问答环节,首个问题就抛给万科总裁兼首席执行官祝九胜:万科如何在未来继续领跑行业?

除了开发业务,长租公寓也是万科接下来要做好的“基本盘”。

祝九胜表示,万科租赁新增房源主要来自三方面:第一,政府推地的时候,这是一个长租公寓用途的地,万科在北京、佛山、深圳有6个这样的项目;第二,各类机构历史上闲置的存量资产,万科通过合作方式或者通过租赁方式租过来;第三,社会上分散在个人手上的房子。

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据凤凰网房产了解,万科在2015年初便推出长租公寓产品“万科驿”,后更名为“泊寓”。

此次租赁业务,关注点在于万科首次将租赁住宅业务确立为核心业务。按照祝九胜的解释,这个转变也符合万科美好生活服务商的定位,这只是逻辑的自然延伸。

祝九胜认为,行业既有机会又有行业集中度提升的挑战,万科过去几年对规模的依赖变得不那么严重,不再在规模上做线性的比较。探索的第一个方面是租赁,万科在07年探索租赁住宅,08年在广州为低收入家庭提供租赁方案。现在,万科租赁开业超过6万间。探索的第二个方面是物流,第三块是传统的物业管理,开始管非自身开发的项目。转型的路很艰难,但我们自己很坚定。先看客户需求,再看市场,欢迎大家给我们更多的指导,我们也一直在努力。

2017年底,万科泊寓业务已覆盖全国29个城市,累计获取房间数超10万间,开业房间数超3万间。

但这并不意味着租赁业务在万科营收中的比重分量以及租赁的赚钱能力,因为,此次半年报万科全部营业收入中,来自房地产业务的结算收入比例高达95.0%,这么看来,其他业务都是“小料”。

“活下去”成为去年万科的热词,也被市场认为万科新名词特别多,那如何理解万科的转型?

2018年,万科长租公寓开业达到6万间。

至于赚钱与否,祝九胜的言外之意已经透露出长租公寓还未找到盈利模式,“这是给大众、普通人提供一个居住的解决方案,从资本回报、赚钱不赚钱来说,短期来说我相信媒体朋友比我们从业者还清楚。”

美高梅集团,万科董事会主席郁亮表示,万科很让大家操心,说活下去的时候是对自己说的。万科是危机感驱动的公司,内部讲话变成了公开的,造成了很多人的困扰。

按照计划,2019年总开业数要达到10万间,预计2年内万科将进入全球最大住房租赁企业行列。

因此,一个合理的解读就是,万科正在从各个层面悄然“去地产化”,程度有深有浅,范围有大有小,这是万科的长远生存逻辑。“十年之后,万科还是地产公司吗?我想应该不是了,如果还是,那也得惨淡经营了,那时在中国经济里房地产比例已经占得不高了。”郁亮曾如此表态。

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随着万科长租公寓的战略版图逐步扩大,此次2018年度股东大会上,郁亮更是对这一领域抱有很大期待。

其实,“去地产化”正在一点点渗透万科,反映在业务上,就是上半年万科在商业开发与运营、物流仓储服务、养老教育、冰雪文化、娱乐文化、医疗等领域的表现。

2012年万科判断地产行业进入白银时代,虽然没有黄金时代贵,但依然是贵金属。在白银时代启动转型,才会有充足的时间,等到青铜时代再转型就来不及了。“我们从事转型的决心从来没有改变过。我们对白银时代的判断从来没有改变。”郁亮表示,2018年战略上做了小小修订,升级为城乡建设与生活服务商,不仅提供硬件,更提供服务。收敛聚焦是阶段性的总结和调整,不是砍树,是修剪。先确保根基稳固才能更好的开枝散叶,为未来的发展赢得坚实的基础。

他坦言,“只有开发业务和租赁公寓两个领域都能领先领跑,这样万科才能领跑行业。”从这句话我们可以领会到万科对“长租公寓”这一业务的看重及布局的“雄心”。

7月3日,华人文化融资百亿,信息显示是万科携阿里、腾讯领投。

就万科的用人观,郁亮强调,万科的大江大海计划不是海盗行动。万科没有办法拥有全部人才。大江大海计划先在内部找,然后吸纳社会上的优秀人才。万科更多主张从乙方挖人,因为他们更知道怎么把控质量,怎么更好的服务客户。所以,万科现在的大江大海计划一定不是海盗行动。

凤凰网房产认为,无论如何,长租公寓已经进入了一个新的阶段,现已过了跑马圈地的规模扩张时期,接下来拼的是运营和服务,提升出租率和坪效才是根本,而万科未来的“长租公寓”之路,走的如何,待看它的“求变、求新”之道。

7月5日,万科发布公告称,公司通过下属全资子公司北京万科、万科横琴医疗健康与中信资本(天津)拟共同参与投资成立中信资本医疗健康专项基金。基金目标规模为人民币17亿元,首期规模为人民币8.02亿元。

房住不炒:不去评价政策

多元业务回报不佳 分红比例有望稳定35%

7月9日,万科物流发展有限公司,宣布并购太古实业旗下太古冷链物流资产包,包括上海、广州、南京、成都、厦门、廊坊、宁波在内的7座冷库。这也是万科在2017年10月正式进入冷链领域、并购普洛斯之后的又一物流举动。

万科2018年报显示,由于个别城市楼市调整,期内计提存货跌价准备23.1亿,影响归母净利润减少6亿。平安证券认为,考虑公司项目主要以一二线为主,2019年核心城市楼市已呈现复苏迹象,预计公司 进一步计提资产减值概率较小。

在2018年度万科股东大会上,万科透露了多元化业务发展情况。

短短一周,万科在文化娱乐、医疗、物流等领域就有三笔投资。

今日的业绩会上,针对业绩减值随即被问及,万科执行副总裁、首席财务官孙嘉表示,万科定期对项目进行减值测试,是否减值基于项目可变现情况,根据市场情况评估是否减值。

祝九胜表示,围绕“城市建设与生活服务商”的战略,多元业务回报水平不理想。物业作为独立的业务是盈利的,商业也基本上达到了该有的水平,而养老、教育等发展有些差强人意。“我很惭愧,我们会努力不断提升。”

2017年8月份的万科中期业绩推介会上,郁亮首次将万科的业务归为五大类型,其中地产开发和物业管理分别被纳入前两大核心业务。第二大核心业务物业上半年的动作也不小,上半年,万科创设国内首家物业行业二手房专营店“朴邻”,并联手珠海横琴试点“物业城市”。

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虽然业务回报目前还不理想,但是万科不放弃,对于多元化业务发展计划,祝九胜坦言,“只要是客户需要的,暂时回报低甚至不赚钱万科也会做。”

2018年半年报,租赁成为第三个被列入核心业务的类型。一个推断是,将来,上述“非地产业务”的发展和前三大核心业务的路径一样,殊途同归慢慢列入核心业务。

关于万村计划的推进情况,祝九胜表示,万村计划是我们在租赁住宅中的一种解决方案。以深圳为例,在城中村解决1000万人左右的居住需求。去年秋天,做了收敛聚焦的安排,出发点是让居住者住的更舒服,但涉及的利益方非常多。“我们会谨慎处理已获取的房源,稳妥推进,尽快达到可出租的状态。”祝九胜补充说。

同时,万科在此次股东大会对于“员工跟投”这件事也表明了自己的态度。

而这些“非地产业务”采取的扩张手段大概率都是外部并购。例证就是,万科发展商业就是通过并购印力集团,而物流上的重大突破则是并购普洛斯。并购的好处就是试错成本低,扩张快。

据了解,万村计划,是万科启动的,与政府和村委、村民一起参与的城中村改造计划,以城中村综合整治+引进物资营管+城市化商业运营的模式开展工作。”万科在2017年正式开展城中村改造业务,由深圳市万村发展有限公司为主体运营。深圳本次综合整治分区划定的对象为全市城中村居住用地,总规模约99平方公里,并且综合整治分区划定的对象不能进行重建式旧改,从根本意义上说,此举利好万科等进入城中村做租赁业务的房企。

据AI财经社报道,近年来,除基本薪酬之外,参与项目跟投是万科员工获得收益的重要方式。从2014年初第一版项目跟投制度形成开始,万科近几年对该制度反复修订。2018年1月,万科发布董事会决议,对项目跟投制度、董事监事薪酬、经济利润奖金方案进行了调整与修改。

为未来业绩增长未雨绸缪

万科作为国内优质龙头开发房企,住宅开发持续受益集中度提升,同时前瞻布局 物流地产、长租公寓等地产细分领域,拓展新的业务模式。未来万科如何继续多元化?郁亮再次重申,收敛聚焦不是不做其他业务了,不是砍树,是修剪调整。

“万科员工跟投现在都跟不动了,压力挺大的。全国前50强房企中接近30家,都出现跟不动的情况,我们不是唯一一家。现实情况是没有那么多现金流可以跟,即使是有足够现金流,我们员工也是落后的,分完股东再分给员工。”祝九胜回应媒体说。

万科的另一大忧患意识体现在对各项财务指标的管控,以及未来业绩支撑的准备上。

就万科去年销售回款目标是否有所下调?张旭表示,公司每年不会给自己定任务的,每天都是卖房的好日子,根据市场情况去努力。

值得关注的是,股东分红的话题,在本次大会也被股东提及。“万科是A股上市公司中持续盈利年限最长的公司,上市以来累计分红573.6亿元,远远超过上市以来融资金额。2018年万科分红118亿元,比2017年度的99亿元增长了19%将近20%的水平。”朱旭透露,综合考虑利益和公司资金的需求,未来希望保持稳定的35%分红比例。

具体到各项指标上,拿地投资方面,上半年万科共获取新项目117个,总规划建筑面积2049.1万平方米,权益规划建筑面积1143.9万平方米,权益地价总额约578.2亿元,均价为5054元/平方米。按建筑面积计算,90.8%的新增项目为合作项目。

今年的政府工作报告中,对房地产的表述不但字数比往年少,而且措词也较往年平和不少,特别是没提“房住不炒”、“调控”、“房价”等关键词,被不少人解读为今年调控政策或将宽松的信号。但随后住建部部长王蒙徽在两会部长通道中发言,重申房地产政策方向的数个关键词,包括坚持“房住不炒”;稳地价、稳房价、稳预期;大力培育和发展住房租赁市场;保持政策的连续性和稳定性,防止大起大落。

不过,在117个新增项目中,一线城市中只有2个项目,位于上海。而万科的一线城市销售金额占比也在逐步下降,2016年上半年占比26%,2018年上半年只有18%。对此,万科内部人员向和讯房产表示,万科目前深耕的是核心城市群及都市圈。这与财报中的说法一样,半年报中提到,万科坚持聚焦城市圈,在深耕现有城市的基础上,上半年新进入涿州、盐城、银川等城市。

就近期房地产政策,郁亮强调,万科一直在认真学习领导讲话,不去评价政策,认真应对。房住不炒很重要,踏踏实实做实业很重要。

其实,万科的拿地节奏在下半年就有加速,补仓动作明显。数据显示,2018年1-7月,万科拿地所支付的权益价款总计为966.15亿元,较去年同期增幅达19.27%。仅7月单月,万科新增项目33个,计容建筑面积848.4万平方米,权益价款254.38亿元。此外,万科还新增物流地产项目8个,占地面积49.70万平方米,合计需支付权益价款19.98亿元。

万科去年业绩 机构怎么看

此外,万科可结算资源持续上升,也为万科未来业绩增长形成了支撑。上半年,万科结算收入地产方面1005.36亿元,结算均价14300元/平方米,比去年同期有比较大的提升。同时截至2018年上半年底公司可结算金额达到5200.5亿元,较2017年年底增长了25.5%,为未来结算业绩形成支撑。

民生证券:万科多元业务齐头并进

不过,万科的地产业务还是出现了“放缓”的现象。比如,财报显示,2018年上半年,万科房地产开发业务实现销售面积2035.4万平方米,销售金额3046.6亿元,同比分别上升8.9%和9.9%。而据国家统计局数据,今年1-6月全国商品住宅销售面积为6.69亿平方米,销售金额为5.66万亿元,同比分别增长3.2%和14.8%。

民生证券认为,万科2018年业绩稳步增长,盈利能力持续加强。2018 年万科销售金额达6069.5亿元,同比增长12.3%,市场份额由2017年的3.96%上升至4.05%,在24个城市的销售金额位列当地第一,行业地位凸显。 同时万科坚持高质量投资,储备资源丰富。

从销售金额指标来看,万科上半年的增速只有个位数,大大低于行业水平,这也说明万科地产市场份额的减少。

多元化业务同步发展,万科物业实现营收98亿元,同比增长33%,连续第九年蝉联“中国物业百强 企业综合实力TOP1,在物业服务行业中保持领先。报告期内,公司长租公寓覆盖35个主要城市,累计开业超6万间,开业6个月以上平均出租率约92%; 管理商业项目逾210个,总建筑面积超1300万平方米。2018年万纬物流进驻42座城市,新获取124个项目,可租赁物业的建筑面积约971万平方米,其中稳定运营项目平均出租率为96%;万科多元业务齐头并进,未来值得期待。

换个角度想,这或许也可以解释万科为什么要多点开花,大力发展其他业务,在地产份额逐渐减少的前提下,万科如若还想保持一定的规模,也只能寻找其他的利润增长点。更何况,万科的第二大核心业务物业管理,从此次半年报来看,已经为万科业绩带来了贡献度。财报显示,万科物业服务累计签约面积超过 4.7 亿平方米,上半年实现营业收入 41.6 亿元,同比增长 29.8%!

华创证券:经营现金流连续10年为正财务稳健

万科首席财务官孙嘉说,万科内部有一句话,没有成功的企业,只有时代的企业,万科人骨子里这么多年一直强调危机意识、自我变革的基因,从住宅开发到今天城乡建设与生活服务商,从职业经理到事业合伙人背后都是这种非常实在的变化。此次业绩会上,孙嘉表示,万科未来还会继续实施和探索事业合伙人机制,万科的事业合伙人机制不是行政命令,恰恰相反,而是要百花齐放、自行摸索,先实践再得理论,再进一步指导实践。

华创证券指出,2018年末万科资产负债率84.6%;净负债率仅30.9%, 处于行业低位;公司2018年发债多项利率处于行业低位,目前现金短债比高达2.4倍、处于行业高位。

或许,万科的“危机意识”也藏在这项制度里。此前为万科的事业合伙人制度做过顾问的周禹曾表示,不能持续增长就意味着失败,万科一定要增长,增长的秘诀就是调动员工的积极性,并且范围越广越好!

公司经营情况稳定,在龙头房企中是仅有的连续10年经营现金流为正的公司,2018年经营性活动现金流净额336亿元。良好的现金流和低负债率也赋予了公司仍有充足的加杠杆空间,将持续受益于行业集中度的提升。2018年末公司已售未结金额5307.1亿元,同比增长28.1%,覆盖2018年地产结算金额1.86倍、较2017年继续提升,锁定未来业绩释放。

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面向未来,在本轮房地产小周期延长的反常周期中, 万科料将依靠拿地 销售集中度双双提升继续保持龙头优势,同时公司在物业服务、商业地产、物流地产、长租公寓、养老地产和轨道物业等细分领域也已领跑行业,未来业绩和估值的贡献值得期待。

作者:苗雪艳

平安证券:毛利率和业绩增速有望保持较高水平

地产界的诗与远方,寻找、见证、参与并创造。

平安证券指出,去年万科拿地投资稳健,聚焦核心一二线。期内新增项目227个,总建面4681.4万平米,同比增长1.4%, 为同期销售面积的115.9%,较2017年下降12.4个百分点;其中权益建面2490.2万平米,占比53%,同比降7个百分点,拿地整体相对谨慎。按建面计算,新增项目 72.1%位于一二线城市;按 权益投资金额计算,81.4%位于一二线城市。

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受新增项目结构影响,平均楼面地价5427元/平米, 较2017年下降31.4%,仅为同期售价的36.1%,保障项目较好的盈利能力。期末公司在建及未建土储约1.5亿平,剔除已售未结后可售建面约1.1亿平米,可满足未来2-3年开发,略低于主流房企, 预计2019年公司仍将适度补充土储。

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平安证券认为,万科作为国内优质龙头开发房企,住宅开发持续受益集中度提升,仍将保持较快增速。随着市场高点时销售项目步入结算周期, 毛利率和业绩增速有望保持较高水平。

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