基金策略:配一只“冷门”基金

2019-11-23 09:21栏目:财经资讯

摘要:过去有一种投资方法,英文称作invest an unloved fund(投资一只冷门基金)。美国晨星公司曾经做过统计,那些上一年被市场冷落的基金,往往在接下去的年份中表现超越平均水平。 A股市场的基金也不乏此类例子。比如,2008年QDII跌落谷底,2009年和2010年QDII就有...

  港股近期涨势如虹,昨日创出年内新高,带动一批港股合格境内机构投资者(QDII)表现神勇,最近1月平均净值增长率达到8.37%,更有一批港股分级B收益率超20%。不过,今年以来,投资香港市场的权益类QDII平均收益仅为0.47%。

过去有一种投资方法,英文称作“invest an unloved fund”(投资一只冷门基金)。美国晨星公司曾经做过统计,那些上一年被市场冷落的基金,往往在接下去的年份中表现超越平均水平。

  Wind数据统计,截至7月24日,最近1个月全部权益类QDII基金单位净值平均上涨7.04%。而专门投资香港地区的权益类QDII涨幅达到8.37%,其中表现最好的是银华恒生H股B、汇添富恒生指数B,这两只分级基金最近1个月净值涨幅达到22.65%、22.64%。其他表现较好的是华夏恒生ETF、华夏沪港通恒生ETF、南方恒生ETF、华夏沪港通恒生ETF联接等,收益率均超过10%。

  A股市场的基金也不乏此类例子。比如,2008年QDII跌落谷底,2009年和2010年QDII就有比较好的表现。再比如2008年大幅下跌的指数基金,到了2009年成了业绩王,大幅超越主动型基金。

  近期这些基金优秀表现跟恒生指数表现息息相关。数据显示,恒生指数最近1个月涨幅达到10.83%,且在昨日创出今年以来新高,因此带动了跟踪这一指数基金的上涨。若将时间拉长,在年内低点1月21日以来,恒生指数涨幅达到18.36%。而这段时间,投资香港地区的权益类QDII基金平均涨幅达到16.9%,银华恒生H股B、汇添富恒生指数B的涨幅逼近50%。

  风水轮流转,是资本市场的规律。今年,不妨在投资组合里配一只“冷门”基金。

  不过,若从今年业绩看,受到今年1月份港股大跌的影响,投资香港市场的权益类QDII平均收益为0.47%,还有10只基金出现了亏损。

  慢慢升温的QDII

美高梅集团,  而从全部QDII基金产品看,截至7月24日,今年以来QDII基金整体获得3.47%的收益,表现最好的是中银标普全球精选,收益率达到37.48%,而上投摩根全球天然资源、汇添富黄金及贵金属、诺安全球黄金、易方达黄金主题、嘉实黄金等收益率超过20%。

  这两年QDII基金一直颇受冷遇。在QDII发行最热火朝天的2007年,上投亚太募集额高达900亿元,最后不得不通过比例配售的方法限制规模。事后证明,当时凑热闹的投资人都买在了最高点。2009和2010年QDII发售遭受前所未有的冷遇,但海外市场的机遇却悄悄降临。

  值得注意的是,从QDII产品的累计净值看,7月24日累计单位净值在1元面值之下的还有56只,公募基金仍然存在不少“5毛”、“6毛”基金。

  2010年A股市场成为全球涨幅倒数第三的市场。与此同时,QDII基金成为最赚钱的品种之一。根据Wind资讯统计数据,2010年QDII基金的平均收益率超过5%,远远超越偏股型基金的平均收益。

  众禄研究中心表示,尽管美国经济复苏进程稳健,美联储在加息问题上仍显谨慎,年内加息可能性依然较低,美股继续刷出历史新高,全球金融市场已从英国脱欧负面冲击中走出,风险偏好逐步提升有助于权益类产品的净值回归,投资者仍可继续参与QDII基金投资。(方丽)

  在亚洲市场中,远胜于A股和港股的市场有:斯里兰卡涨幅达到87%、印尼41%、泰国39%、韩国20%、马来西亚17%、印度13%、新加坡8%。“金砖四国”的古巴、俄罗斯也比A股强,巴西下跌不足1%,俄罗斯后来居上,涨幅近21%。这两个国家由于2009年涨幅太大,2010年并不被特别看好。

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  在整个新兴市场中,A股也是望其项背。比如,被冠之“新新兴市场”的爱沙尼亚上涨68%;乌克兰上涨61%;立陶宛上涨56%;秘鲁上涨55%;阿根廷上涨46%;智利上涨39%;拉脱维亚上涨34%;土耳其上涨20%等。

  很多其他投资标的也大幅战胜A股。比如以黄金为代表的贵金属,2010年迎来了一波大牛市,黄金涨幅达到25%、白银72%、铂金15%、钯金为80.17%。

  尽管目前QDII品种还不算丰富,但去年的业绩也可圈可点。2010年主投新兴市场的QDII基金表现较好,招商全球资源以21.7%的涨幅列冠军,其次是上投亚太(377016 股吧,行情,资讯,主力买卖)优势上涨13.3%,第三位是国泰纳斯达克指数基金,涨幅12.5%。

  相比之下,2009年的QDII冠军——海富通中国海外(519601 股吧,行情,资讯,主力买卖),以及亚军——交银环球(519696 股吧,行情,资讯,主力买卖)在2010年的净值涨幅一直落后,原因在于其主要投资于港股,而港股去年的表现并不是最好。

  这也从侧面说明,大多数基金都是一年辉煌,通常上一年表现不算很好的基金,下一年往往能有不错的表现。同时,冷门类别的基金,常常能在下一年给投资者惊喜。当然,不会是全部。

  选对市场是关键

  在A股基金逐渐趋于饱和之后,QDII已成为产品多元化的一个突破口。近期有不少QDII在发售,包括中银全球策略、上投摩根新兴市场、海富通大中华等。

  2011年形势可能相对复杂,一方面新兴市场在经历过去两年的上涨后能否继续“强者恒强”是个问题,另一方面是成熟市场今年能否有像样的机会。在不确定因素比较多的情况下,市场轮动的可能性很高,过去一年表现一般的市场,今年有所表现的概率也许较高。

  中银基金的唐华认为,QDII的全球资产布局,一方面可以对冲投资A股市场的风险,另一方面可以在更大范围上选择投资品种,分享其他国家经济增长的成果。目前大部分新兴市场受金融危机的冲击较小,复苏的力度与速度预计将领先。同时,即便同属成熟市场,不同的地区与经济体的表现也有较大差异。以瑞典为例,北欧瑞典OMX斯德哥尔摩指数上涨21.94%,加上该市场当前估值较低,蕴含较大建仓机会。

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