Xstrata大股东反对其与嘉能可联姻

2019-09-12 17:03栏目:财经资讯

* Xstrata称已得到嘉能可接触

* Xstrata公布并购计划细节

伦敦2月7日电---矿产公司XstrataXTA.L10 大股东中至少有两家计划反对商品贸易商嘉能可的收购,阻挠打造横跨矿业、农业和交易的大宗商品巨擘的计划.

美高梅注册 1

* 坚持无溢价交易,进行"对等合并"

美高梅注册 2

2011年10月20日抗议者在位于Zug的嘉能可总部前抗议嘉能可与Xstrata可能污染环境的行为。REUTERS/Christian Hartmann

* 承诺不在南非裁员

矿产公司Xstrata10 大股东中至少有两家计划反对商品贸易商嘉能可的收购,阻挠打造横跨矿业、农业和交易的大宗商品巨擘的计划。

* Xstrata称在就"以平等地位全股票合并"进行磋商

* 英美资源集团预计将坚持反对立场

标准人寿投资公司(Standard Life Investments)和施罗德投资(Schroders)周二表示,以410亿美元收购Xstrata剩余66%的股份,低估其价值.

* Xstrata股价跳涨逾14%,嘉能可上涨逾8%

伦敦6月24日电---矿业集团XstrataXTA.L周三进一步施压其收购对象英美资源集团,要求其返回谈判桌.Xstrata公布了收购提案细节,其中包括10亿美元的节本计划.

要达成这笔交易,需获得除嘉能可外75%的股东批准,嘉能可不参加投票.两家公司合并,旨在创建一家可与必和必拓BLT.L和力拓等重量级矿企比肩的企业.

*美高梅注册,美高梅集团, 股东称将提出溢价要求

Xstrata还承诺并购後不会在南非裁员以免加重该国就业压力,试图以此安抚南非政府.此前该国矿业部长曾强烈指责这一并购计划.

据汤森数据,Xstrata第四大股东标准人寿投资和施罗德投资总共在Xstrata持有3.6%的股份,而需获股东批准的股份比例为5.6%,因此他们的立场可能促使其他股东追随.

伦敦2月2日电---商品贸易公司嘉能可正在洽谈全股票收购矿业公司XstrataXTA.L,若合并成功,新公司总价值将超过500亿英镑,成为该行业迄今最大一笔交易,从而打破现有行业格局.

英美资源集团周一拒绝了Xstrata在此前一天提出的"对等合并"交易提案.[ID:nCT0280407]英美资源集团称Xstrata的交易提案缺乏战略基础,且计划条款"完全无法接受".

"我十分认同标准人寿的观点,我们计划站在同一立场.这对嘉能可来说是一笔不错的交易,对於Xstrata管理层来说或许也令人满意,但对於Xstrata大股东来说则不划算,"施罗德的Richard Buxton对表示.

嘉能可已经拥有34%的Xstrata股权,外界对两公司结盟早有预料,因嘉能可希望拥有更多矿山,以提高贸易影响力.两公司交易规模或将胜过2007年力拓对加拿大铝业的380亿美元收购案.

有关英美资源集团所收到的日期标注为6月17日的信件,未能立刻联系到该公司对此置评;但分析师表示,该公司不太可能改变立场.

经纪商Liberum Capital在一份报告中指出,"有16%的Xstrata股东反对,就会阻止该交易达成,这意味着嘉能可的提议很有可能落败."

"我们一直认为这两家公司应该合二为一,"嘉能可执行长格拉森博格在莫斯科参加一次金融会议时表示.

Evolution Securities分析师Charles Kernot表示,"我认为英美资源集团董事会已经明白无误地表明了自己的立场,因此他们确实没必要与Xstrata进行任何谈判."

Xstrata执行长戴维斯(Mick Davis)承认,两家公司必须付出努力才能使其一些股东接受嘉能可的提议.

投资者和分析师表示,经过多年时断时续的磋商後,两家公司合并可能存在的主要障碍将是价格问题--假使给Xstrata股东溢价,要给多少.Xstrata股东已经暗示,他们希望报价中体现公司的成长状况,并将要求有更优惠条件才会批准并购.

BMO Capital Markets分析师Tony Robson表示,"我们认为英美资源集团将继续拒绝Xstrata的收购提案,而Xstrata可能会因此发起敌意收购."

除嘉能可以外,Xstrata股东将持有新公司45%的股权,但Xstrata资产将占合并後企业资产价值的65%左右.合并後公司将被命名为嘉能可Xstrata国际(Glencore Xstrata International).

使用溢价计算器,请点击

英美资源集团股价周三在伦敦收高10.17%,Xstrata股价则上涨5.45%.

协议条款似将在同时持有Xstrata和嘉能可股份的投资公司内部引发紧张气氛.

不过任何协议都将取决於两家公司雄心勃勃的南非籍老板之间的关系--嘉能可执行长格拉森博格及Xstrata的戴维斯(Mick Davis).

**坚持无溢价交易**

一名不愿具名的发言人称,10大股东中三分之一的公司资产组合经理将就合并价值及其对每家公司投资者带来的相对价值进行讨论,然後才决定是否决还是支持此案.

Xstrata获得嘉能可接触的消息激励两家股价,Xstrata涨逾14%,嘉能可上涨逾8%.

Xstrata首席执行官戴维斯(Mick Davis)在一份声明中表示,"我们仍然坚持进行对等合并."

欲浏览溢价图表,请点选:(link.reuters.com/jyx46s)

双方均表示尚不确定是否会提出报价.而这项交易被形容为全部以股票"按平等地位合并(merger of equals).根据英国法律,嘉能可有28天的时间提出报价,但期限可依Xstrata的要求而延长.

"我坚信,英美资源集团董事会迟早会希望全面了解这一交易能为其股东带来的利益."

**影响力合并**

双方在矿业方面少有重叠,这意味着"Glen-strata"的组合将在某些行销领域取得协同效应.更何况,双方结合行业及经营中的资产後,将成为全球最大的锌及电煤生产商,以及重量级的铜镍矿商.

英美资源集团投资者要求两者联姻的前提是有溢价,但作为全球最大电煤出口商的Xstrata却基本上对此置之不理.

新集团料将利用其影响力来考虑其它交易,其中包括可能收购英美资源集团.新集团拥有从新喀里多尼亚到刚果民主共和国的众多矿业资产.

瑞士信贷分析师预估,协同效应约可达4.68亿美元,为2012年净利的5%左右,这要归功於嘉能可更优异的行销能力.

"提议不具备任何收购案的特征,即通常而言都会有的溢价,"Xstrata表示,并称两家公司都会为合并後的新公司董事会和管理层出力,且该公司管理层在该行业有很好的成本管理表现.

英美资源集团执行长Cynthia Carroll拒绝对交易置评.当被问及此交易是否意味着公司价值已触及低点时,她表示集团将坚持发展计划.

**谈判不易**

一些分析师和股东对英美资源集团首席执行官Cynthia Carroll的表现感到失望,因此认为戴维斯执掌合并後集团的管理层是一个很大的卖点.

**需求大增**

若要达成任何协议,意味着格拉森博格和戴维斯,以及Xstrata的股东, 必须解决一件让两家公司迄今没能合并的事情--估值,以及嘉能可所需支付的溢价.

但持有英美资源集团1.15%股份的股东Aviva Investors发布一份声明称,其认为并购交易几乎没有财务或战略上的价值,因此支持英美资源集团拒绝该交易.

嘉能可与全球第四大综合矿业企业Xstrata的合并,是希望创造机会从中国及其它新兴经济体对大宗商品不断增长的需求中获益.

如果合并反映不出戴维斯及其董事长庞约翰(John Bond)认为Xstrata具备的成长潜力,料遭到他们反对.庞约翰於去年获得任命,外界普遍解读为向嘉能可释出讯息,因为这位前汇丰老板以强硬闻名.

"我们仍然支持当前的管理团队,且认为市场在评判一家复杂企业正在进行的重组是否成功方面过于短视,"Aviva Investors London股票业务投资总监Niall Paul说.

竞争监管机构料将严格审视合并後的集团.该集团将对热能煤、铜、锌和铬铁等市场拥有举足轻重的影响力.

"我认为股东不可能放行没有溢价的合并,"五大股东之一表示.因事属敏感,该股东要求不具名.

Xstrata称,两家公司若合并,可在交易完成後的第三年内产生逾10亿美元的税前协同效益.前两年的一次性实现的总成本则预计为5亿美元.

"许多政府可能会藉此机会检视嘉能可-Xstrata对本国食品、工业品和能源进出口带来的影响...因此公司可能将被迫放弃部分业务,"德盛安联资产管理旗下RCM的投资长Neil Dwane说.德盛安联资产管理是Xstrata股东之一.

另一位不愿具名且持股排名前20的股东表示,"我们在首次公开发行时因为估值问题而拒绝了嘉能可……如果没有相当大的溢价来反映获利品质的差异,我们是不可能接较低品质的证券的."

不过,在实现协同效应的同时,却不会在南非裁员,从而解决了南非矿业部长的忧虑,因其曾称该并购交易"不可接受".

Xstrata执行长Mick Davis对反垄断审批表示出信心,称两个公司紧密相连,因此过去有关当局一直将二者当成一个整体加以对待.

Xstrata本身曾在2009年对英美资源集团提出对等合并,但在戴维斯拒绝溢价收购後告吹.

"Xstrata的协同效应估算中并没有包含合并後集团在南非裁员的假设或预想,且Xstrata认为南非会是该交易的净受益者,"Xstrata称.

--编译 李爽/梁睿雪;审校 程琳/徐文焰

嘉能可料不会提供控制权溢价来收购Xstrata,但可能提供"均等"溢价,意思是调整股权比率以更能反映两家公司的价值和其成长选择,以及在行销和采矿业务之间的价值差异.

基于周二的收盘价,合并後公司市值将为670亿美元.与之相比,必和必拓BLT.L价值1,380亿美元,力拓为680亿美元.

全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,让您在每日清晨收到全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处开通此服务。

瑞士信贷分析师认为,对Xstrata的出价溢价11%,两家公司的价值才能相提并论,而熟知情况的消息人士则认,"低两位数"是可行的.若零溢价合并,嘉能可将持有合并後集团的近60%股份.

若两家公司合并,将打造世界最大的锌、铂金、电煤以及铬铁生产商,且成为钢厂用煤和铜的第二大生产商.

**由谁来领导?**

--编译 王露迪/刘兰香;审校 徐文焰

另一个问题是,将由谁来负责合并後企业的运营.格拉森博格和戴维斯都有希望担任新公司的首席执行官.两人也都料将保留一些职能,此外虽然戴维斯已是业内任职时间最长的经理,但一些熟知内情的消息人士称,首席执行官大印料由他执掌.

但是,格拉森博格也将拥有最高行政主管的职位.

"他是贸易业务的设计师,有实力且将继续对此施加影响,因此他的头衔是什麽并不重要,"其中一名消息人士称.另一名消息人士表示,无论职务是什麽,作为合并後企业的最大单个股东,格拉森博格都仍是关键人物.

鉴於这两大集团数年来断断续续的谈判,以及嘉能可去年5月进行高达100亿美元的上市交易,对这两家公司合并的预期更加浓厚.嘉能可的上市为其日後进行合并交易提供了资金,并使市场能够为该公司估值,而这是Xstrata股东的一个重要要求.

嘉能可当时表示,在以私人公司的形式运营近40年後上市,目的是为了抓住收购契机.

"这两家公司料将合并,速度明显略快於我们此前的预期,但鉴於这两家企业的表现以及当前的市况,这麽做有其道理,"券商Collins Stewart的分析师Tim Dudley称.

自上市以来,嘉能可股价已累计下跌近17%,不过表现仍好於Xstrata.後者在收购前者的煤炭资产後,便於2002年上市.

如果以当前市价收购Xstrata的所有已发行股票,那麽嘉能可将需支付约210亿英镑.

知情人士称,除了摩根大通和德意志银行外,Xstrata还聘请了野村和高盛担任顾问.嘉能可已选择花旗集团和摩根士丹利为顾问,这两家银行亦是该公司去年5月上市交易的主办行.

--编译 李爽/李婷仪/戴素萍/许娜;审校 程琳

全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,让您在每日清晨收到全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处开通此服务。

版权声明:本文由美高梅发布于财经资讯,转载请注明出处:Xstrata大股东反对其与嘉能可联姻